近日，各家基金開始陸續(xù)披露2025年第二季度報告，從中可以看到基金經(jīng)理對過往的總結(jié)，以及接下來的市場展望，小伙伴們對于感興趣的基金不妨多多關(guān)注一下。
最近，我所管理的多只基金產(chǎn)品也披露了2025年二季報。我在二季報中寫到：考慮當(dāng)前國內(nèi)潛在的財政貨幣等政策空間依然較大，當(dāng)前主要指數(shù)的估值依然處于相對合理中樞區(qū)間，指數(shù)不具備大幅下行風(fēng)險。中期看，在全球經(jīng)歷階段性的高宏觀波動后，未來海外財政貨幣雙擴張的概率顯著提升，國內(nèi)政策空間同樣有望打開，預(yù)計 A 股主要寬基指數(shù)有望呈現(xiàn)偏強震蕩格局。
我所管理的萬家品質(zhì)、萬家和諧、萬家社會責(zé)任等產(chǎn)品，二季度持倉總體維持穩(wěn)定在 90%左右，持倉結(jié)構(gòu)上增加人形機器人持倉比重，當(dāng)前持倉主要為 AI、人形機器人、農(nóng)林牧漁。
AI板塊：我們看好 A 股的北美算力產(chǎn)業(yè)鏈標的，認為其估值低，業(yè)績增長確定性高。端側(cè)硬件是大模型落地非常好的載體，產(chǎn)業(yè)在軟硬件端都在不斷的進步。為了更好的實現(xiàn)大模型在端側(cè)的落地，硬件產(chǎn)品的芯片將迎來比較大的升級，相關(guān)行業(yè)或?qū)⒁齺肀l(fā)。
人形機器人板塊：人形機器人今年是量產(chǎn)元年，未來 10 年是機器人的黃金發(fā)展期。我們在機器人股價下跌的過程中不斷買入。展望后續(xù)，特斯拉人形更迭仍在推進有望年內(nèi)落地，后續(xù)將繼續(xù)啟動產(chǎn)業(yè)鏈下單交付，短期調(diào)整后未來長期趨勢不變。
種子板塊：短期看，二季度為種子行業(yè)淡季，暫無銷售，整體行業(yè)退貨率偏高，庫存壓力較大，僅有少部分種企預(yù)收款表現(xiàn)優(yōu)秀，考慮到 2025 年制種收縮，年底新銷售季行業(yè)供需壓力或有小幅緩解。中長期看，目前種子行業(yè)仍受周期探底過程和技術(shù)迭代的雙重影響，周期層面糧食價格開始觸底回升，且受全球貿(mào)易摩擦、地緣沖突加劇等因素影響有進一步上行可能，有望帶動種子周期加速探底回升。技術(shù)迭代層面，轉(zhuǎn)基因品種在政策端和產(chǎn)業(yè)端正常推進，隨著品種數(shù)量和推廣面積大幅增，2025 年轉(zhuǎn)基因品種相對競爭力有望凸顯，行業(yè)正在經(jīng)歷從 1 到 10 的過程。
風(fēng)險提示：證券市場因受宏觀經(jīng)濟等因素影響而引起波動，將引起基金收益水平發(fā)生波動的潛在風(fēng)險。投資人購買基金時候應(yīng)詳細閱讀該基金的基金合同、招募說明書、風(fēng)險揭示書等法律文件，了解基金基本情況?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險等級因參考因素不同而存在表述差異，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險偏好、風(fēng)險承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險。在代銷機構(gòu)認購時，應(yīng)以代銷機構(gòu)的風(fēng)險評級規(guī)則為準?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運營時間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金投資需謹慎。基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。