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“就目前投資策略來(lái)說(shuō)，應(yīng)該積極關(guān)注安全邊際相對(duì)高的股票，以此回避大盤(pán)中短線(xiàn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?！鄙贤赌Ω鸸芾砉镜耐堆袌F(tuán)隊(duì)這樣認(rèn)為。
不過(guò)，基金對(duì)長(zhǎng)期牛市的信心仍然充分，認(rèn)為當(dāng)前牛市的驅(qū)動(dòng)力仍在。
上投摩根分析稱(chēng)，在目前負(fù)利率狀態(tài)下，我國(guó)居民資產(chǎn)結(jié)構(gòu)重配步伐正在加快，儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化進(jìn)程已步入高潮。從一個(gè)相對(duì)較長(zhǎng)的時(shí)期來(lái)看，只要貿(mào)易順差不發(fā)生逆轉(zhuǎn)，儲(chǔ)蓄搬家的進(jìn)程不停止，則流動(dòng)性困局就無(wú)法有效打破，在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的大背景下,中國(guó)股市的高估值狀態(tài)有望持續(xù)下去。
該基金表示，本月開(kāi)始階段A股尤其是超級(jí)大股持續(xù)走強(qiáng)，已經(jīng)在一定程度上透支了未來(lái)的成長(zhǎng)性，也導(dǎo)致估值提升過(guò)快。調(diào)整壓力有待釋放，投資者應(yīng)該對(duì)風(fēng)險(xiǎn)保持謹(jǐn)慎。
從投資行為上看，基金公司更加注重對(duì)板塊潛能的挖掘。
萬(wàn)家基金認(rèn)為，短期波動(dòng)下的長(zhǎng)牛市場(chǎng)中，業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)且目前估值優(yōu)勢(shì)明顯的公用事業(yè)板塊基金，無(wú)疑為投資者提供了一個(gè)適時(shí)的投資品種。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去10年中，公用事業(yè)每年均呈現(xiàn)正增長(zhǎng)，其持續(xù)增長(zhǎng)的穩(wěn)定性在市場(chǎng)中幾乎堪稱(chēng)獨(dú)一無(wú)二，而其業(yè)績(jī)?cè)鏊儆滞哂趪?guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度。
據(jù)銀河證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至10月18日，作為國(guó)內(nèi)惟一的一只共用事業(yè)基金，萬(wàn)家公用事業(yè)基金今年以來(lái)凈值增長(zhǎng)率達(dá)117.36%，實(shí)現(xiàn)收益翻番。10月18日，上證指數(shù)下跌3.5%，開(kāi)放式股票型基金凈值平均下跌2.85%，而萬(wàn)家公用事業(yè)基金跌幅僅為1.64%，抗跌性顯著。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這種抗跌性也得益于公用事業(yè)板塊資源壟斷、安全邊際較高、業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的優(yōu)勢(shì)。
萬(wàn)家基金認(rèn)為，除估值優(yōu)勢(shì)以外，公用事業(yè)板塊還具備諸多“概念”。以高速公路為例，高速公路所擁有的商業(yè)地產(chǎn)概念遠(yuǎn)未得到市場(chǎng)的深度挖掘，在人民幣升值的背景下，公路、港口等擁有大量土地資產(chǎn)的企業(yè)事實(shí)上受益巨大，被市場(chǎng)忽略的內(nèi)在價(jià)值終將被市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)。
另外，公用事業(yè)股的控股股東大多擁有雄厚優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，在注資預(yù)期上，公用事業(yè)股更有可能成為注資等主題的熱門(mén)股。隨著股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的落實(shí)，憑借公用事業(yè)股極強(qiáng)的現(xiàn)金流優(yōu)勢(shì)，有望使得公用事業(yè)獲得外延式擴(kuò)張所帶來(lái)的業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，這有利于提升公用事業(yè)股的估值溢價(jià)和投資機(jī)會(huì)。
萬(wàn)家公用事業(yè)基金較為看好公用事業(yè)板塊中的航空、航運(yùn)、網(wǎng)絡(luò)傳媒等子行業(yè)。公司認(rèn)為，雖然今年網(wǎng)絡(luò)傳媒板塊表現(xiàn)一般，但隨著我國(guó)有線(xiàn)數(shù)字的推廣、奧運(yùn)的刺激、以及外延式資產(chǎn)擴(kuò)張，在相對(duì)估值占優(yōu)的基礎(chǔ)上，該行業(yè)投資價(jià)值將突出。
此外，航空、航運(yùn)板塊是強(qiáng)周期性的板塊，目前正處于行業(yè)景氣態(tài)勢(shì)，萬(wàn)家公用事業(yè)基金將重點(diǎn)關(guān)注。
國(guó)際金融報(bào) 陳輔