2007-09-17 | 聚焦萬家
| | 上周，滬深兩市出現(xiàn)大幅震蕩行情，滬市更是以240點的下跌創(chuàng)造了自5月30日印花稅調(diào)整以來的單日最大跌幅，周五央行再次加息，調(diào)控的聲音不絕于耳，市場的情緒也趨于謹慎。對此，萬家180指數(shù)基金經(jīng)理歐慶鈴卻相當樂觀，他認為在未來一年時間里，市場還存在30％的上漲空間。
按照歐慶鈴的分析，雖然目前市場已出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性泡沫，靜態(tài)與動態(tài)估值都過高，但從目前情形判斷，我國的國際貿(mào)易順差將延續(xù)，而人民幣升值空間依然巨大，在此前提下，市場風險溢價水平不會出現(xiàn)較大的改變。此外，雖然2007年中期上市公司超過70％的業(yè)績增幅不可維系，但在國家宏觀政策的調(diào)控下，明后年這種業(yè)績也不會出現(xiàn)顯著下滑，預計2008年GDP增長率仍可維持10％，上市公司業(yè)績也會有30％的增長。因此，歐慶鈴判斷，即使是在估值水平不變的情況下，市場上漲空間也有30％。
由于指數(shù)的成份股是市場的“代表”，例如180指數(shù)除了包含對市場影響力強、資產(chǎn)質(zhì)量有保證的一線藍籌外，還包括具有長期成長性、業(yè)績穩(wěn)定優(yōu)良的二線藍籌股。因此，只要社會經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展，指數(shù)也將保持上漲態(tài)勢，這就是指數(shù)基金具有極高投資價值的基礎(chǔ)。此外，指數(shù)基金的最大特點在于:投資期限越長，其隨市場波動越小，風險降低而收益也更高。通過對標普500指數(shù)的市場波動統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，如果投資期限是兩年的話，其市場波動率為20％；如果是五年期，則波動率下降到8％左右；如果投資期限是十年，波動率就下降到4％(需要指出的是，上述統(tǒng)計區(qū)間還包括了1929年的美國股災)?？梢?，指數(shù)基金更適合作為長期投資，“熊市來了是不會有人告訴你的”，歐慶鈴說，“在堅持長期投資的基礎(chǔ)上，指數(shù)基金適宜任何時點”。國內(nèi)外數(shù)據(jù)還表明，指數(shù)基金長期穩(wěn)定地取得平均收益，正因為其長期業(yè)績表現(xiàn)遠高于主動型投資基金，指數(shù)型基金在美國被稱為“魔鬼”。
歐慶鈴提醒投資者，在投資指數(shù)型基金時，不能忽略對基金跟蹤標的關(guān)注，因為跟蹤不同指數(shù)標的的基金，其業(yè)績也存在一定差異。比如今年上半年，深證100指數(shù)就遠遠領(lǐng)先上證50指數(shù)。歐慶鈴分析指出，在幾種主要指數(shù)中，由于未來紅籌股將主要回歸滬市，上證50、上證180等指數(shù)將能分享到紅籌巨頭們的成長成果。相比上證50，上證180指數(shù)包含一、二線藍籌，涉及行業(yè)廣泛，代表上市公司也更具成長性。此外，隨著股指期貨的推出，藍籌股也會越來越有吸引力。 鏈接地址： |
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