精品久久久久成人码免费动漫,亚洲精品久久无码AV片银杏,亚洲国产精品无码久久九九大片,精品无码成人久久久久久

路志剛妙語(yǔ)連珠論股市
2007-11-28 | 聚焦萬(wàn)家
分享至:

在峰會(huì)上,萬(wàn)家基金投資總監(jiān)、萬(wàn)家和諧基金基金經(jīng)理路志剛妙語(yǔ)連珠,“買(mǎi)基金是為了什么呢?是為了和諧,為了讓你幸福,不是為了讓你痛苦?!薄霸撜{(diào)整就調(diào)整,該休息就休息?!贝蟊P(pán)藍(lán)籌如果估值能夠回落到比較合理的范圍之內(nèi),這就是重點(diǎn)投資關(guān)注的對(duì)象。明年也許會(huì)把目標(biāo)重新關(guān)注到這些成長(zhǎng)性股票的板塊上面?!俺砷L(zhǎng)股,值得我們更多期待!”
  11月17日下午,在“明星基金耀齊魯”大型理財(cái)峰會(huì)上,萬(wàn)家基金投資總監(jiān)、萬(wàn)家和諧基金基金經(jīng)理路志剛面對(duì)山東父老鄉(xiāng)親侃侃而談,幽默的話語(yǔ)、閃光的智慧與深邃的研究,贏得了廣大投資者的陣陣掌聲。
  路志剛說(shuō),面對(duì)股市調(diào)整,“該調(diào)整就調(diào)整,該休息就休息?!币?yàn)槲夜芾淼幕鹗呛椭C基金,我經(jīng)常在外面“忽悠”的時(shí)候就說(shuō),買(mǎi)基金是為了什么呢?是為了和諧,為了讓你幸福,不是為了讓你痛苦,最終的是為了掙錢(qián),讓大家過(guò)上和美的生活。
  從價(jià)值回歸到價(jià)值創(chuàng)造
  路志剛說(shuō),在展望未來(lái)的時(shí)候一定要回顧一下,要看我們股票市場(chǎng)到底發(fā)生了什么?
  今年這個(gè)行情從1月4日上證指數(shù)是2135點(diǎn),到11月16日是6124點(diǎn)。在不到一年的時(shí)間里,整個(gè)指數(shù)漲了一倍多。但是這一輪行情啟動(dòng)是在2005年,以前的市場(chǎng)中的投資者不知道有多少人還堅(jiān)守在里面,當(dāng)時(shí)整個(gè)市場(chǎng)是肅殺,一片肅殺,比這個(gè)天氣還寒冷。
  你可以上網(wǎng)去搜索一下,當(dāng)時(shí)很多專(zhuān)家、市場(chǎng)人士是怎么看待這個(gè)市場(chǎng)的?800點(diǎn)甚至700點(diǎn)都有。從2005年12月份初確定了股權(quán)分置以后,有人就勇敢的提出了結(jié)構(gòu)性牛市的看法,但是當(dāng)時(shí)還沒(méi)有人敢正式的說(shuō)牛市。到了2006年,就慢慢出現(xiàn)了牛市的說(shuō)法。路志剛認(rèn)為,從2005年12月份左右,一直到2006年的四季度,是一個(gè)價(jià)值回歸的行情。從去年年底到現(xiàn)在,特別是“5·30”的震蕩,它的行情性質(zhì)發(fā)生了改變,是一個(gè)價(jià)值創(chuàng)造的行情。
  低估了就意味著市場(chǎng)有比較大的吸引力,導(dǎo)致了場(chǎng)外資金在不斷的介入,當(dāng)然最根本的原因是股改,股權(quán)分置資金是最根本的改變。
  為什么2006年增長(zhǎng)會(huì)超出很多人的預(yù)期呢?這其實(shí)還是基本面的變化。2006年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)生了很大的變化,特別是在2006年三季度的時(shí)候,中國(guó)很多行業(yè)發(fā)生了一個(gè)拐點(diǎn),不是往下而是往上的一個(gè)拐點(diǎn)。
  目前調(diào)整屬“價(jià)值清算”
  股市走到今天,有幾個(gè)問(wèn)題是現(xiàn)在市場(chǎng)比較關(guān)心的。從10月16日上證指數(shù)到達(dá)6124點(diǎn)以后,到11月12日,就是創(chuàng)下了近期的一個(gè)新低5032點(diǎn),調(diào)整幅度很大。包括我們基金很多重倉(cāng)股,包括很多藍(lán)籌股,跌了30%,很多一般的股票跌幅已經(jīng)超過(guò)一半,已經(jīng)腰斬了。近期的行情可以把它叫做中期調(diào)整。
  為什么叫做中期調(diào)整?它是對(duì)于今年整個(gè)價(jià)值創(chuàng)造的一個(gè)清算、調(diào)整。今年從10月份以來(lái),其實(shí)很多股票是從9月份以后就開(kāi)始走弱,開(kāi)始不斷的創(chuàng)近期的新低了。它實(shí)際是對(duì)近兩年半時(shí)期的“回顧”和“總結(jié)”,表現(xiàn)是什么呢?在這個(gè)市場(chǎng)當(dāng)中,投資者的結(jié)構(gòu)、投資意愿發(fā)生了很大的分化。很多投資人,特別是一些長(zhǎng)期的投資者,從2005年拿股票一直拿到現(xiàn)在的,很多人已經(jīng)撤出了這個(gè)市場(chǎng)?;蛘哒f(shuō)撤出了機(jī)構(gòu),包括一些私募機(jī)構(gòu),他們等一等,看一看。
  “回顧一下,會(huì)發(fā)現(xiàn)這個(gè)市場(chǎng)到底發(fā)生了什么情況?現(xiàn)在的估值真是不便宜,即使拿動(dòng)態(tài)來(lái)看的話,也是比較高的?!甭分緞傉f(shuō),市盈率最普通的一個(gè)估值方式,經(jīng)過(guò)了這次下調(diào)之后,用市盈率、用PE來(lái)看的話,大家看一下2007年動(dòng)態(tài)的市盈率高達(dá)40多倍,到2008年動(dòng)態(tài),也達(dá)到30倍。
  還有一個(gè)很重要的原因,大家對(duì)于明年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有了一個(gè)比較大的困惑或者是疑慮。理性投資人最根本的研究方法就是研究基本面,就是高舉價(jià)值投資的大旗,研究基礎(chǔ)面。
  基礎(chǔ)面無(wú)非就是看宏觀的和微觀的。微觀的就是看上市公司的盈利,現(xiàn)在上市公司的盈利是在走下坡路。如第一季度是90%,第二季度是72%,第三季度已經(jīng)下降到40%,這是整體的情況。從宏觀的情況來(lái)看,大家顧慮也比較大,特別是比較擔(dān)心美國(guó)的次級(jí)債的影響??梢钥匆幌旅绹?guó)的股市,8月份以來(lái)也經(jīng)歷了一個(gè)比較大的動(dòng)蕩期,美國(guó)跌起來(lái)也絲毫不比中國(guó)的A股差,包括這兩天振幅相當(dāng)大。美國(guó)股市的震蕩也引起了中國(guó)股市的震蕩,不是簡(jiǎn)單說(shuō)美國(guó)股市引起了中國(guó)股市和香港股市的震蕩,不是說(shuō)看美國(guó)股市臉色行事,不是這么簡(jiǎn)單。因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì),主要是外向型為主,如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的話,可能對(duì)外部需求有一個(gè)放緩的過(guò)程,大家比較擔(dān)心這點(diǎn)。
  行政調(diào)控有多重要
  行政調(diào)控能夠?qū)墒邪l(fā)揮多么重要的作用呢?監(jiān)管最終的目的是希望牛市能夠走得長(zhǎng)遠(yuǎn)一點(diǎn),特別是大家想要一個(gè)“黃金十年”。但是長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,這個(gè)牛市如果不加以呵護(hù)想持續(xù)是非常困難的。一方面是因?yàn)楣乐档膯?wèn)題,另一方面,大型股票的上漲對(duì)于市場(chǎng)資金的消耗是巨大的。從去年到今年這個(gè)牛市之所以走得這么旺,其實(shí)是有很多因素造成的。各種因子發(fā)生了一個(gè)同向的共振,導(dǎo)致了整個(gè)市場(chǎng)發(fā)生了共振,這個(gè)共振導(dǎo)致了我們這兩年股市暴漲,不是大漲是暴漲。
  而現(xiàn)在這種情況已經(jīng)發(fā)生了比較大的改變,如此共振的因素不存在了。第一個(gè)對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)烈;第二個(gè)明年的上市企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放慢已經(jīng)是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。第三個(gè)就是流動(dòng)性的問(wèn)題,出口產(chǎn)業(yè)政策的一些調(diào)整,出口退稅、對(duì)初級(jí)產(chǎn)品的一些征稅情況,使得出口增長(zhǎng)速度也在放緩。流動(dòng)性在推動(dòng)今年股市上漲過(guò)程當(dāng)中扮演了非常重要的角色。我們現(xiàn)在大概外匯儲(chǔ)備有多少呢?1.43萬(wàn)億。現(xiàn)在央行在拼命的發(fā)匯票,拼命的提高存款準(zhǔn)備金率,它要對(duì)沖吸收這個(gè)流動(dòng)性。從現(xiàn)在的情況來(lái)看,起到了很大的作用,但是沒(méi)有完全吸收掉?!?BR>  成長(zhǎng)股值得期待
  但是這種情況最近也發(fā)生了一個(gè)比較大的改變,不能說(shuō)逆轉(zhuǎn)。就是在7、8、9月份,發(fā)生了一個(gè)比較大的方向性改變。有一部分資金通過(guò)QDII流失到境外,或者通過(guò)香港流失到其他渠道。這部分資金有一部分就是通過(guò)證券市場(chǎng)流失。港股直通車(chē)可能能夠引起1千億美金的流失。1千億美金很大呀,相當(dāng)于七八千億人民幣。
  路志剛最后表示,如果市場(chǎng)稍有調(diào)整的話是更理想的,可以達(dá)到理性投資的空間。明年我們看到保持30%以上的增長(zhǎng),特別是對(duì)于一些行業(yè),還是有比較大的可能性的。所以總體來(lái)講,“我們對(duì)于明年的行業(yè),包括整個(gè)證券市場(chǎng)的判斷來(lái)看呢,不會(huì)太悲觀。但是會(huì)不會(huì)像今年這樣空間這么大,這個(gè)確實(shí)很難講,不確定因素是在增加的?!?BR>  他談到對(duì)明年投資的一些看法,一是大盤(pán)藍(lán)籌,如果估值能夠回落到比較合理的范圍之內(nèi),這是基金重點(diǎn)投資關(guān)注的對(duì)象。二是明年也許會(huì)把目標(biāo)重新關(guān)注到這些成長(zhǎng)性股票的板塊上面?!俺砷L(zhǎng)股,值得我們更多的期待!”

 

來(lái)源:齊魯晚報(bào)