先來算一個簡單的數(shù)學(xué)題：假如你有100元的資產(chǎn)，現(xiàn)在縮水至80元，那么你僅僅遭遇了20%的跌幅。但從80元漲回100元需要上漲多少個百分點呢？萬一要是縮水了一半，你只剩50元了，需要上漲多少才能恢復(fù)呢？
答案是25%和100%。也就是說每一次的下跌都需要更大幅度的上漲才能彌補，從這個簡單的問題，我們不難理解為什么高凈值人士的投資組合中偏重固定收益投資。
根據(jù)過去美林發(fā)布的全球財富報告，2010年可投資金額超過100萬美元的高凈值富裕人士的投資組合中，穩(wěn)健的固定收益(加上現(xiàn)金)占其投資50%左右，大于股票的30%，即使是在全球景氣最佳的2007年，固定收益占比44%，仍高過股票的33%，顯示風(fēng)險的控制才是高凈值人士關(guān)心的重點。
考慮目前全球經(jīng)濟增長趨緩以及可能維持的長期低利率，債券更應(yīng)該是目前值得關(guān)注的投資品種。
國際市場上，債券投資的渠道分為債券ETF、債券基金、單一債券，三者各擅勝場。債券ETF最大的好處是費用比債券基金低，以老牌ETF發(fā)行公司Vanguard為例，美國債券ETF系列每年的費用率約在0.10%~0.15%之間，Power Share、iShare等公司的新興市場ETF費用率大約在0.35%~0.6%之間，比起債券型基金動輒0.75%~2%的管理費劃算許多，配息自動滾入本金，也免除投資人再投資的麻煩。相對的，債券基金的好處是經(jīng)理人可主動調(diào)整操作策略，部分老牌債券基金表現(xiàn)也相當(dāng)優(yōu)異。投資等級公司債違約率低、信息透明，經(jīng)理人主動操作的優(yōu)勢難以顯現(xiàn)，ETF是相對較好的投資工具，而高收益?zhèn)蛐屡d市場債券的部分，債券基金在謹(jǐn)慎操作下或可取得超額報酬，更能避免雞蛋放在同一個籃子里的風(fēng)險。
國內(nèi)債券投資部分，目前銀行的間接融資仍是企業(yè)主要渠道，但隨著資本市場改革的進一步深化，直接融資將快速發(fā)展，債券市場將扮演重要角色，更多優(yōu)質(zhì)但是沒有評級的公司債券將會浮出水面，今年以來中國本土的高收益?zhèn)袌鲆查_始成形，本地投資人對這些債券發(fā)行公司掌握程度更勝國際投資機構(gòu)，買到價廉物美的投資標(biāo)的機會更高，也是未來債券投資可以關(guān)注的焦點。
投資債券至少須注意以下風(fēng)險：
(一)利率風(fēng)險：全球經(jīng)濟目前復(fù)蘇乏力，短期央行升息幾率不大，利率風(fēng)險有限，而投資股票與投資債券思考邏輯最大的不同則是：股票必要通過價格上漲而獲利，而債券就算升息導(dǎo)致短期價格下跌，只要信用無虞，仍可完整取回本金及應(yīng)收利息，也就是說債券的利率風(fēng)險可以透過持有到期進而消除對本金產(chǎn)生虧損的威脅。
(二)信用(違約)風(fēng)險：根據(jù)IMF統(tǒng)計，2012年發(fā)達國家政府財政赤字達GDP的6%，整體負(fù)債占GDP比例近100%，相較新興國家財政赤字僅1.5%，總負(fù)債為30%，新興國家基本面已"凌駕"發(fā)達國家之上。當(dāng)政府公債利率低至過去百年來最低水平，公債投資恐無利可圖，若以公債投資來看，發(fā)達國家中澳大利亞具AAA評級，再加上政府債務(wù)低至10%，應(yīng)為投資首選。
(三)流動性風(fēng)險：美國整體債券市場流通余額達36萬億美元(GDP的250%)，國債部分就有16萬億，每天平均的成交量高達9000億美元，是股票市場日均量的9倍，如此高的流動性讓它成為全球資金進出的第一選擇。
(四)再投資風(fēng)險：債券價格雖有望因降息而上升，一但獲利了結(jié)賣出后，市場上再也找不到相同收益的債券，再投資的收益也將會隨市場利率下滑而降低。
（來源：眾祿基金網(wǎng)）