目前，涉及基金研究、銷售及資產(chǎn)管理的各類專業(yè)機構，都會推出自己的基金組合，有的作為研究、銷售的延伸服務，有的已成為資產(chǎn)管理產(chǎn)品。這些機構希望為投資者提供基金投資服務，展示自身的專業(yè)能力。的確，好的基金組合是能帶來價值的，是在基金產(chǎn)品數(shù)量爆發(fā)后的一種投資基金的模式。不過，基金組合和配置的效果，是投資者在接觸到這些服務或產(chǎn)品的時候，需要仔細評估的。
第一類是基金研究機構，它們定期推出基金投資策略和基金組合配置建議。這些策略和組合代表了基金研究機構對未來投資機會的判斷，體現(xiàn)了這些機構的專業(yè)能力。經(jīng)媒體傳播后，這些組合會對投資者的投資決策有所影響。事實上，這些策略和基金組合有一定的參考價值，但這些組合有其局限性，投資者需要留意三個方面：第一，有的基金組合推出時間間隔太短，考慮到轉換成本，投資者在實際的操作中很難頻繁地進行轉換。組合推出的頻率太快，并且組合中的基金變化較大的話，對基金投資是不適當?shù)?；第二，由于研究機構的組合沒有明確的目標客戶，其針對性必然不強。有的組合甚至不是客戶導向，而是投資領域導向的，例如，針對股票基金推出股票基金組合，針對QDII推出QDII組合，針對債券基金推出債券基金組合等等，這與投資者實際操作中資產(chǎn)配置的理念并不相符，這樣的組合在實踐中意義不大；第三，這些組合推出后，沒有人做長期的跟蹤評估，因此，很難評價這些組合的表現(xiàn)。
第二類是一些基金銷售機構推出的基金組合。在這方面，有的基金公司走得更遠，甚至推出了“賬戶管理”服務，但效果如何還需要較長時間的觀察和評估。有一個觀念需要投資者理解，就是基金的投資業(yè)績不等于投資者回報，投資者會發(fā)現(xiàn)有的時候基金賺錢了，但是自己卻虧損了，主要原因是投資者普遍傾向于做階段性的進出，時點把握不好就會錯失基金投資的一大部分收益。有基金公司在提升投資者回報方面做了一些工作，這一出發(fā)點是好的，最終的效果則有賴于專業(yè)的能力。在具體的操作中，這類機構開發(fā)出了從市場預測、資產(chǎn)配置到基金選擇的完善的投資決策系統(tǒng)，按季推出基金組合，為基金投資人提供投資建議，并且在此基礎上，推出了“賬戶管理”服務。投資者只需要簽一個授權協(xié)議書，通過授權，由專業(yè)投資人來幫投資者選擇產(chǎn)品、構建組合、控制風險。這種思路是值得肯定的，預計未來會有更多的基金公司開展類似的工作。但是，由于這項服務開展的時間還不長，其效果如何還需要觀察和評估。關鍵的是機構的專業(yè)能力能得到信任，推薦的基金組合長期看有穩(wěn)定的表現(xiàn)，能真正為投資者創(chuàng)造價值。
相比之下，真正以產(chǎn)品方式運作的基金組合是券商的FOF產(chǎn)品，但經(jīng)過幾年的發(fā)展，這類產(chǎn)品目前陷入危機，在業(yè)績和風險控制方面都不盡如人意。FOF的策略是從眾多不同類型的基金中精選出好的基金，以期獲得超越一般基金的業(yè)績。目前，國內(nèi)的公募基金還不能直接投資其他的基金，主要投資二級市場的FOF產(chǎn)品都是券商發(fā)行的。截至2012年底，國內(nèi)券商FOF共有42只，管理的資產(chǎn)規(guī)模不足170億元，大多數(shù)FOF產(chǎn)品管理的資產(chǎn)規(guī)模在5億元以下。作為一款配置型的理財工具，雖然也有部分FOF表現(xiàn)不錯，但是作為一個整體，F(xiàn)OF的業(yè)績并不理想，中期和短期業(yè)績與中證基金指數(shù)對比都沒有優(yōu)勢。此外，在風險控制上也沒有充分地體現(xiàn)出FOF分散風險、業(yè)績穩(wěn)健的特征。這主要是因為國內(nèi)FOF并不是海外傳統(tǒng)意義上的只配置基金的FOF，而是把股票也納入了配置的范圍，最終造成了業(yè)績的大幅波動，加大了組合的風險。
（來源：中國證券報）