市場(chǎng)波動(dòng)總是在所難免。對(duì)于中小投資者來(lái)說(shuō)，如果做到在牛市和熊市中都能做到穩(wěn)賺長(zhǎng)贏，不妨考慮一下那些特定的投資策略，以便獲得相對(duì)安穩(wěn)的收益。當(dāng)然，合理預(yù)期是在做任何投資之前都需要考慮到的。
無(wú)論與M2年均兩位數(shù)增長(zhǎng)，還是與個(gè)位數(shù)的CPI相比，投資者若能結(jié)合相對(duì)合適的理財(cái)工具如基金，還是能在長(zhǎng)期的投資跨度中獲得可預(yù)期的收益。
在目前已知的投資策略中，基金定投仍舊是一種不錯(cuò)且長(zhǎng)效的策略。眾多海外市場(chǎng)實(shí)例，以及發(fā)生在A股歷史上的經(jīng)驗(yàn)都能表明，對(duì)于財(cái)力、精力和能力都相對(duì)有限的中小投資者來(lái)說(shuō)，基金定投這種長(zhǎng)期策略，是獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定收益的法則之一。
即便是經(jīng)歷了上個(gè)世紀(jì)末發(fā)生的東南亞金融危機(jī)，還是本世紀(jì)的全球性金融海嘯之后，那些堅(jiān)持看似“笨拙”的定投策略的投資者還是能夠化險(xiǎn)為夷，“笑到最后”。
就基金定投的邏輯來(lái)說(shuō)，其分散時(shí)間進(jìn)行投資的功能相當(dāng)關(guān)鍵。在大盤處于高位時(shí)，基金定投讓投資者少獲得基金份額；在大盤處于低位時(shí)，相同的金額讓投資者獲得更多的“低位籌碼”。如果時(shí)間跨度拉長(zhǎng)，上述就能在很大程度上“熨平”價(jià)格波動(dòng)，并產(chǎn)生“后發(fā)制人”的上佳效果。
其實(shí)，此類被動(dòng)投資策略在市場(chǎng)上也非常多，其效果大體一致，即過(guò)濾了人性的因素，盡可能讓“市場(chǎng)先生”進(jìn)行自我糾錯(cuò)。
當(dāng)然，不少聰明的投資者發(fā)現(xiàn)，如果將上述帶有濃厚“防御性”色彩的方法加以一定的改進(jìn)，更能夠突出該策略的“進(jìn)攻性”。較為典型的例子是，當(dāng)市場(chǎng)跌破某個(gè)價(jià)值中樞，并開(kāi)展“尋底”行情時(shí)，投資者即可以提高定投的金額。
比如，假設(shè)某位投資者確信A股在2500點(diǎn)附近企穩(wěn)，但具體見(jiàn)底的點(diǎn)位和時(shí)間尚未可知。這時(shí)候，投資者即可以對(duì)定投的金額進(jìn)行加倍。如此一來(lái)，投資者就可以減少了尋找具體底部點(diǎn)位的煩惱，也可以在底部區(qū)域獲得更好、更多的籌碼。
正如股諺，“當(dāng)華爾街的大街上流淌鮮血時(shí)方可進(jìn)場(chǎng)”。在“底部區(qū)域”，往往伴隨著大量的利空消息，誘發(fā)大量的止損“割肉盤”傾倒在股市上。這時(shí)，采取穩(wěn)定的、長(zhǎng)期策略的投資者大可以借助機(jī)構(gòu)之手，找到滿大街的“寶石”。
反之，當(dāng)大盤處于“高處不勝寒”的階段時(shí)候，投資者可以考慮減少定投金額，甚至取消定投。需要提醒的是，對(duì)于大盤的頂和底，可能連那些“武功高強(qiáng)”的高手、裝備精良的機(jī)構(gòu)也難以完全把握。
同時(shí)，進(jìn)入和退出市場(chǎng)都需要有高超的“選時(shí)能力”，對(duì)于中小投資者可能望塵莫及。在這種情況下，采取被動(dòng)的定投策略，或者減少定投金額的策略，即可能與市場(chǎng)保持一定的接觸，也可能在很大的程度上體會(huì)大盤“牛熊轉(zhuǎn)換”的氣息。
與基金定投相比，其他的特定策略也值得關(guān)注。比如，海外較為流向的“生命周期”策略，是將股、債這兩類風(fēng)險(xiǎn)不同的資產(chǎn)，通過(guò)時(shí)間的合理配比，納入投資組合。
具體來(lái)說(shuō)，在大盤處于低位時(shí)，投資者可以大買特買股票；而當(dāng)大盤處于高位時(shí)，投資者可以轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)較小的債券方向。同時(shí)，每個(gè)投資者的投資周期、資金和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是大為不同的，通過(guò)合理的股、債比例，好比給每個(gè)投資者調(diào)制最合適的“營(yíng)養(yǎng)成份”，即能讓前者獲得可預(yù)期的回報(bào)，又可以減低非常大的心理煩惱和家庭不幸。
當(dāng)然，部分基金的設(shè)計(jì)本身也帶有上述特點(diǎn)，比如，近年來(lái)國(guó)內(nèi)基金行業(yè)推出了不少可轉(zhuǎn)債基金。這類產(chǎn)品的投資方向恰是既有債性、又有股性的可轉(zhuǎn)債。
一般情況下，對(duì)于可轉(zhuǎn)債持有人來(lái)說(shuō)，當(dāng)大盤處于低位時(shí)，持有人大可以吃吃債券利息，隱忍不發(fā)；當(dāng)大盤處于高位時(shí)，可轉(zhuǎn)債自然會(huì)“水漲船高”，并能在股價(jià)處于高位時(shí)轉(zhuǎn)股兌現(xiàn)離場(chǎng)。其實(shí)，上述“守株待兔”式的工具和策略，在巴菲特、索羅斯、比爾。格羅斯等投資大師手中，已經(jīng)被運(yùn)用得“爐火純青”。而那些符合長(zhǎng)期原則的特定策略如果投資者掌握得當(dāng)，后者自能“笑到最后”。
（一財(cái)網(wǎng)）