今天，A股全天劇烈震蕩，振幅達(dá)4.2%。盤面上，近八十只非ST個股漲停，50只非ST股跌停。截至收盤，上證綜指跌0.26%報3287.71點，深證成指跌1.36%報11468.06點。
有人說2016年的第一場“雪”來的比以往又早了些……是真的么？
?萬家基金量化投資部總監(jiān) 卞勇
昨日公布12月官方制造業(yè)PMI49.7，仍低于預(yù)期。市場普遍對1月8日解禁潮甚為憂心，人民幣近期匯率大幅震蕩，以及市場對于熔斷機(jī)制帶來的流動性緊縮恐慌，幾方綜合因素疊加造成了政策首日觸發(fā)熔斷。監(jiān)管機(jī)構(gòu)密切關(guān)注保險舉牌，相關(guān)藍(lán)籌股表現(xiàn)疲軟，B股指數(shù)放量暴跌。展望2016年，房地產(chǎn)投資、出口等需求側(cè)已經(jīng)陸續(xù)探底，但供給側(cè)尚未產(chǎn)能出清，經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)維持L型走勢，期待供給側(cè)改革破局。
從中長期貨幣政策寬松，財政政策加碼，國家鼓勵創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，寬松預(yù)期以及政策推動使得未來仍有上漲動力，短期基本面并未發(fā)生大的變化。后期重點關(guān)注幾個因素有：注冊制改革、經(jīng)濟(jì)下滑的幅度、美聯(lián)儲加息節(jié)奏。盡管近期市場量能有所萎縮，但人氣并未遠(yuǎn)離。國內(nèi)流動性寬裕、改革與開放推進(jìn)是推動市場中長期上漲的重要邏輯。（引自：《上海證券報-基金圈》）
另外，明天上午10:00，《中國基金報》組織“粉絲線上交流活動”，特約嘉賓就是萬家基金量化投資部總監(jiān)卞勇，交流主題為：“A股熔斷機(jī)制解讀及基金投資應(yīng)對策略”，掃描下方二維碼，就有機(jī)會參與線上交流。我們等你來聊~
?萬家基金投資研究部總監(jiān) 莫海波
目前投資者應(yīng)關(guān)注的潛在風(fēng)險：上周以來，人民幣匯率波動加大，從而引發(fā)市場對于資本外逃的擔(dān)憂，對于股市造成一定下跌壓力；雖然市場對于1月份解禁已經(jīng)存在普遍的預(yù)期，但是短期內(nèi)還是會對市場造成波動；當(dāng)前中小創(chuàng)估值依舊偏高，12月份以來一直處于調(diào)整階段，三、四季度投資者積累了較大的利潤，在存量資金博弈的情況下很難形成突破。近期保監(jiān)會對于險資舉牌監(jiān)管以及窗口指導(dǎo)導(dǎo)致市場對于入市資金回撤的擔(dān)憂，引起避險觀望情緒，市場做多意愿不強。
剛剛公布的12月份中采和財新PMI顯示制造業(yè)持續(xù)放緩，市場對于國內(nèi)基本面的改善并沒有預(yù)期，因此對于16年春季行情而言，無風(fēng)險利率對于大類資產(chǎn)估值提升成為當(dāng)前風(fēng)格切換的主要驅(qū)動。目前資產(chǎn)配置荒在市場上已經(jīng)形成共識，因此高分紅、高ROE的藍(lán)籌，對于未來險資等增量資金的吸引力逐漸上升，這是本輪估值切換的核心邏輯。而且隨著市場風(fēng)險偏好的逐漸修復(fù)，未來16年A股市場的行業(yè)配置也會向低風(fēng)險以及確定性較強的板塊傾斜。
?萬家基金“固收一哥”，總經(jīng)理助理陳工文
16年第一個交易日資金面呈現(xiàn)緊張局面，MLF到期未續(xù)作使得流動性受到較大影響，疊加年底前降準(zhǔn)預(yù)期落空，做空情緒較重；周二基本延續(xù)周一格局，利率債全線回升。當(dāng)前市場神經(jīng)總體比較緊張，負(fù)面信息或引發(fā)明顯回調(diào)，下半周重點關(guān)注外儲數(shù)據(jù)以及可能由此引發(fā)的降準(zhǔn)預(yù)期的變動。長端利率方面，雖然期限利差已被壓縮到較低位置，但伴隨著機(jī)構(gòu)配置需求持續(xù)釋放，如無其他擾動因素當(dāng)前點位仍可維持一段時間，但繼續(xù)下行的空間和下行速度都不容樂觀。信用方面，兩極分化現(xiàn)象仍明顯，近期評級調(diào)整動作較多，需密切留意；具體而言，高評級品種信用利差已處于歷史低位，面臨一定的調(diào)整風(fēng)險，但考慮到市場整體風(fēng)險偏好下滑與機(jī)構(gòu)配置需求持續(xù)釋放，即使回調(diào)幅度也不會很大，中等評級個券或有錯殺，精細(xì)擇券可參與，低評級當(dāng)前拋壓嚴(yán)重，利差雖已處于高位但從周一周二回調(diào)的情況看仍是受傷最嚴(yán)重的品種，信用風(fēng)險不斷暴露的大背景下不論從規(guī)避風(fēng)險事件還是避免估值波動的角度講都建議回避。
（風(fēng)險提示：投資人購買基金時候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。）