據(jù)上證報(bào)，注冊(cè)制具體實(shí)施方案將于本月落定。我國(guó)股票市場(chǎng)經(jīng)歷審批制、核準(zhǔn)制、注冊(cè)制。但從實(shí)施效果來(lái)看，審批制和核準(zhǔn)制都沒(méi)有做到“市場(chǎng)化”。破局，還要看注冊(cè)制。注冊(cè)制把選擇股票的權(quán)利和新股定價(jià)權(quán)利交給市場(chǎng)，最大限度地發(fā)揮市場(chǎng)的作用。
長(zhǎng)期來(lái)看，注冊(cè)制是A股市場(chǎng)長(zhǎng)期慢牛的基礎(chǔ)。中國(guó)A股市場(chǎng)在過(guò)去幾年，由于供給不充分，垃圾股吸引到大多的資金，殼公司在過(guò)去幾年價(jià)格飆漲。而注冊(cè)制，將利于那些真正優(yōu)質(zhì)的公司吸引更多的資金，并使得市場(chǎng)逐步進(jìn)入正向循環(huán)，真正實(shí)現(xiàn)成熟市場(chǎng)的融資功能，打通企業(yè)的利用A股市場(chǎng)直接融資渠道。隨著注冊(cè)制的推進(jìn)，A股長(zhǎng)期來(lái)看將回到價(jià)值投資的軌道上。注冊(cè)制的放開(kāi)，也將導(dǎo)致股票供給的大幅增長(zhǎng)，機(jī)構(gòu)投資者的專業(yè)選股能力及優(yōu)勢(shì)，將充分體現(xiàn)出來(lái)。
由于之前大量過(guò)會(huì)還未上市，所以注冊(cè)制落地還需要循序漸進(jìn)地過(guò)程。按照目前的存量IPO計(jì)算，待上市企業(yè)的抽血規(guī)模大約有6000億到8000億元的規(guī)模，與目前A股市場(chǎng)每天的交易量相當(dāng)。2015年八月底到十一月IPO暫停階段，A股市場(chǎng)通過(guò)定增融資規(guī)模約3000億元，這段時(shí)間滬指漲幅將近30%。因此注冊(cè)制實(shí)施不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生較大的負(fù)面沖擊。