近期，黃金和大宗商品“火”了！在經(jīng)歷了多年熊市之后，終于在2016迎來大幅上漲，其中黃金、白銀漲幅超過20%，豆粕漲幅超過30%，焦炭漲幅甚至超過40%（數(shù)據(jù)來源：wind, 截至2016.5.11）。也難怪國泰君安分析師任澤平提到，“如果可以在2014、2015年上半年買股票，2015年下半年買房子，2016年一開年買大宗商品……”
任澤平提出了一個美好的假設(shè)，因為很少有人真的能如此精準(zhǔn)的踏準(zhǔn)節(jié)奏，也更說明投資者需要堅持做大類資產(chǎn)配置。大類資產(chǎn)配置，不能幫你買低賣高，但能幫你破解局限——你所看好的市場，未必真能收益翻番，你不看好的市場，也未必不會翻身向上。
對于5月大類資產(chǎn)配置，萬家基金國際業(yè)務(wù)部總監(jiān)徐朝貞及其率領(lǐng)的國際業(yè)務(wù)團隊，針對不同類型投資者給出了如下建議，
徐朝貞先生來自全球頂尖資產(chǎn)管理機構(gòu)安聯(lián)投資，現(xiàn)任萬家基金國際業(yè)務(wù)部總監(jiān)，擁有13年跨境資產(chǎn)投資管理經(jīng)驗，深諳境內(nèi)外資本市場，擅長全球宏觀經(jīng)濟研究，資產(chǎn)配置組合投資。之所以如此建議，是因為，
“股票市場，大盤經(jīng)歷了將近半個多月的調(diào)整時期，隨著債券市場流動性風(fēng)險加劇，債市先于股票市場調(diào)整，4月20日的大陰線使得市場投資者風(fēng)險偏好重新回落。交易量以及兩融余額分別創(chuàng)近一個月以來的新低。在沒有增量資金介入的情況下，存量資金更多介入避險品種。國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)企穩(wěn)，但需要后續(xù)微觀數(shù)據(jù)持續(xù)驗證。目前市場參與程度來看，投資者多空分歧依舊明顯，對于二季度經(jīng)濟是否能夠延續(xù)抱有懷疑態(tài)度。
另外美國經(jīng)濟增長乏力，美元指數(shù)一度跌破93，但是弱勢美元對于風(fēng)險資產(chǎn)的提升作用出現(xiàn)分化，投資者的關(guān)注度從大宗商品的金屬屬性轉(zhuǎn)移到商品屬性。油價自今年2月一度摜破27美元，創(chuàng)下13年來最低點，不過自此之后油價呈現(xiàn)緩步上揚，盡管OPEC與非OPEC產(chǎn)油國間的凍產(chǎn)協(xié)議破局，油價仍穩(wěn)定處在45美元左右的水準(zhǔn)。另市場對美聯(lián)儲六月升息的機率已降至不到10%，寬松的貨幣環(huán)境仍是商品的最大支撐。
而債券市場方面，基本面利空因素邊際上出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，四月PMI數(shù)據(jù)走弱，顯示企業(yè)補庫存意愿不強，基本面對債券市場走勢的壓制預(yù)計逐漸減弱。總體看后期仍有機會，利率債下行空間大于信用債，信用債又以高評級空間為最大?！?/span>
除了以上資產(chǎn)配置，投資者還可考慮多元資產(chǎn)配置，包括FOF基金 / 對沖基金 / 量化投資等。
事實上，對于大多數(shù)投資者而言，擁有操作性強的資產(chǎn)配置策略是十分重要的。通過適當(dāng)?shù)貏討B(tài)調(diào)整資產(chǎn)配置，即每隔一段時間就去超配表現(xiàn)相對優(yōu)秀的資產(chǎn)，同時降低表現(xiàn)較差的資產(chǎn)配置比例。只要堅持運作，長期來看，能有效提高投資組合的正報酬率。
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