2017年收官在即，大盤震蕩回調(diào)，白馬藍籌是否還有機會？后市哪些行業(yè)板塊具備配置價值？萬家基金投資研究部總監(jiān)莫海波，與廣大基民共同探討：2018年的投資如何提前布局？
這可能是你最關心的五大問題
Q1：明年可以重點關注的行業(yè)有哪些，轉(zhuǎn)暖的行業(yè)有哪些？明年市場總體情況怎么看，會不會延續(xù)大白馬行情？
莫海波：站在現(xiàn)在這個時點，無論是從政策面、資金面還是流動性，明年出現(xiàn)大牛市的可能性比較低，會是利好緩慢聚集的一年，整體會是震蕩為主的市場，結(jié)構(gòu)性行情可能會比較突出。今年的結(jié)構(gòu)性行情主要表現(xiàn)在以消費股為代表的白馬行情，但是明年的結(jié)構(gòu)性行情可能相對比較均衡一些，投資機會會出現(xiàn)在一些今年沒怎么漲、被錯殺、估值跌到歷史底部區(qū)間、增速在百分之三四十左右、PEG小于一的行業(yè)龍頭里。
雖然出現(xiàn)牛市的概率很低，但出現(xiàn)系統(tǒng)性風險的概率同樣比較小，所以整體來看明年是上有頂下有底的行情，把握這種結(jié)構(gòu)性的行情肯定是我們主要的投資方向。
今年持續(xù)上漲的白酒、家電板塊明年再出現(xiàn)超額收益的概率不大，這些行業(yè)的估值已經(jīng)完成了由以往的“折價”向“溢價”轉(zhuǎn)變的過程，時間拉長一點，這些行業(yè)就是賺業(yè)績增長的錢，而這些行業(yè)普遍的增長率大概在每年15~20%左右，明年再出現(xiàn)大的超額收益的概率不大。
我們明年研究的重點可能偏向于一些中小市值子行業(yè)里面的龍頭，持倉可能會更加均衡一些。
Q2：明年需要關注哪些行業(yè)龍頭股？
莫海波：明年可能更多關注一些基本面不錯、增長合理的子行業(yè)龍頭。今年因為市場結(jié)構(gòu)的問題，不少行業(yè)的龍頭可能被錯殺，而這些行業(yè)可能在明年甚至更長時間后會慢慢走出來，這些行業(yè)包括新能源汽車里面的子行業(yè)、5G、半導體、傳媒、智能制造等。
Q3：請問您是如何看待風險和收益的？
莫海波：我在投資的時候?qū)︼L險和收益會進行一個匹配性的研究，當我覺得風險和收益不平的時候寧肯錯過，也不愿意做錯。整體來看，會對風險和收益比做嚴格的匹配。打個比方，假如某個標的有約10%的下跌空間，但潛在的收益有30%甚至更高，我可能愿意冒10%的風險去進行這個操作。反之，有些股票經(jīng)過長時間大幅度的上漲以后，有可能還會上漲10%，但一旦啟動回調(diào)，可能存在20%甚至更高的下跌空間時，我基本不會去操作。
Q4：明年CPI預計如何，我國是否會進入加息周期？
莫海波：明年CPI整體應該不是一個太大的問題，有可能在一季度的某個月份會高于2.5，但其他的月份大概率在低于2.5的區(qū)間運行，不會成為主導行情的主要變量，如果CPI沒有連續(xù)幾個月或者是幾個季度觸及3%的閾值，很難進入一個加息的周期，因為經(jīng)濟目前在底部盤整的階段，加息對穩(wěn)定經(jīng)濟的預期其實是不利的，所以CPI明年大概率不會太高，在一季度有可能有一個沖高的過程，明年應該不會進入加息周期。
Q5：投資最看重企業(yè)的哪些特點？
莫海波：其實我在投資企業(yè)的時候最看重的是企業(yè)領導人是否具有企業(yè)家精神，企業(yè)是否扎扎實實在行業(yè)里面做事，而不是“講故事”搞資本運作，因為在中國這么大的市場下，真正做事的企業(yè)即便短期股價不會有太大漲幅，但中長期來看，這些企業(yè)才是真正能為投資者帶來收益的。
文章源自：《中國基金報》 李滬生
聲明及風險提示：以上內(nèi)容不作為任何投資建議及法律文件。投資人購買基金時候應詳細閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運營時間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金的過往業(yè)績不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鹩酗L險，投資需謹慎。