權(quán)益市場：下半年繼續(xù)關(guān)注地產(chǎn)建筑等藍(lán)籌
從七月份公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，制造業(yè)投資平穩(wěn)，低庫存下地產(chǎn)投資回落壓力有限，基建投資增速仍相對較高，我們對經(jīng)濟(jì)情況仍相對樂觀。
未來關(guān)注周期品調(diào)整后的介入機(jī)會、消費品估值切換機(jī)會以及優(yōu)質(zhì)成長股超跌反彈機(jī)會：在供給側(cè)改革以及環(huán)保核查趨嚴(yán)下，預(yù)計鋼鐵、有色等周期品價格仍將堅挺，周期品經(jīng)過前期大幅上漲有所回調(diào)，但基本面仍然強(qiáng)勢，預(yù)計未來仍有投資機(jī)會。白酒家電等消費品增速穩(wěn)健，目前估值基本合理，但考慮到明年業(yè)績增長明確以及下半年估值切換，預(yù)計四季度有布局價值。
下半年將繼續(xù)關(guān)注地產(chǎn)建筑等藍(lán)籌股，擇時增加周期股和消費股配置。此外，創(chuàng)業(yè)板權(quán)重個股業(yè)績不達(dá)預(yù)期，在短期反彈后整體仍有回調(diào)壓力，但部分優(yōu)質(zhì)成長股估值已經(jīng)具有吸引力。
債券市場：債市高位震蕩已達(dá)2個多月，維持慢牛的判斷
受制于資金面持續(xù)偏緊，近期利率有所上行，但離6月初的高點仍有較大距離。站在當(dāng)前時點，我們認(rèn)為買入機(jī)會逐步出現(xiàn)。
一方面，未來一段時期，海外壓力明顯減弱，由于通脹下行美聯(lián)儲12月加息出現(xiàn)變數(shù)，美債收益率已經(jīng)跌回2.2%附近。另一方面，國內(nèi)通脹壓力不大，政策趨于中性，而6月至今，債市高位震蕩已達(dá)2個多月，根據(jù)歷史經(jīng)驗，高位橫盤較長時間后，利率通常會下行。整體來看，我們維持此前債市慢牛的判斷，建議關(guān)注債市機(jī)會。