10月12日，海關(guān)總署公布我國前三季度進(jìn)出口數(shù)據(jù)。中國9月出口同比(按美元計) 14.5%，預(yù)期 8.2%，前值 9.8%。中國9月進(jìn)口同比(按美元計) 14.3%，預(yù)期 15.3%，前值 20%。
萬家基金對此點評：
1．9月出口增速回升，超市場預(yù)期。9月PMI分項中出口新訂單回落1.3個百分點至48，創(chuàng)2016年以來新低，此前廣東PMI也連續(xù)回落，全球經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)回落，但在這種背景下出口數(shù)據(jù)仍然不差，9月出口增速14.5%，高于1-8月水平，不降反升。1-9月為12.2%，仍是一個較高水平。
2.貿(mào)易摩擦的負(fù)面影響尚未顯現(xiàn)。在全球經(jīng)濟(jì)回落，關(guān)稅落地背景下，出口繼續(xù)維持高景氣度，可能存在部分企業(yè)加快出口的行為。9月對美國出口14%，出現(xiàn)小幅回升，顯示影響尚未顯現(xiàn)。
3.對主要貿(mào)易伙伴出口普遍回升。9月中國對美出口增速14%，對歐盟17.4%，日本14.3%，香港18.6%，對印度20%，均出現(xiàn)回升。對東盟14.1%，小幅回落。1-9月中國對歐出口增速11.6%，對日本出口增速8.5%，對美國出口增速13%，對香港出口增速13.4%，對東盟出口增速17.3%。由于出口數(shù)據(jù)單月波動較大，單月上升無需過度解釋，但有一點相對明確，即前三個季度對主要貿(mào)易伙伴出口增速均維持平穩(wěn)，尚未有明顯回落跡象。
4. 分貿(mào)易方式看，加工貿(mào)易增速回落，一般貿(mào)易增速回升。9月一般貿(mào)易出口增速14.8%，回升2.9個百分點，加工貿(mào)易增速13.5%，回落3.7個百分點。1-9月累計來看，一般莫阿姨出口增速16.9%，加工貿(mào)易出口增速11.1%。隨著貿(mào)易摩擦加劇，中國加工貿(mào)易面臨挑戰(zhàn)。
5. 進(jìn)口增速連續(xù)2個月回落，大宗商品進(jìn)口放緩。9月進(jìn)口增速14.3%，8月為19.9%，7月為27.3%，顯示內(nèi)需有所放緩。進(jìn)口回落和關(guān)系不大，而且我國在下調(diào)進(jìn)口關(guān)稅。大宗商品進(jìn)口數(shù)量多數(shù)回落，9月鐵礦石進(jìn)口-9.1%（8月為0.8%），原油0.5%（8月為13%），大豆-1.2%（8月為8.3%），汽車進(jìn)口增速也出現(xiàn)放緩，9月為-15.5%（8月為0）。
6. 貿(mào)易順差回升，對美國維持高貿(mào)易順差。9月中國整體貿(mào)易順差是316.9億美元，較8月的279億美元出現(xiàn)回升，9月對美貿(mào)易順差341億美元，高于整體貿(mào)易順差，可見對其他國家出現(xiàn)了一定程度逆差。1-9月中國對美貿(mào)易順差2258億美元。
7. 展望未來一段時期，出口增速放緩方向相對明確。9月底2000億美元關(guān)稅剛剛落地，明年1月1月關(guān)稅還將提升至25%。由于今年前三季度的良好表現(xiàn)，今年出口增速問題不大，也能促使今年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)完成，但預(yù)計明年出口增速會回落幅度較大，一方面是全球經(jīng)濟(jì)放緩疊加貿(mào)易摩擦，另一方面今年有部分提前出口的因素。
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