俗話說(shuō)，五窮六絕七翻身。5月、6月的A股都比較震蕩，那么7月會(huì)迎來(lái)明顯的向上行情嗎？
馬上進(jìn)入7月了，券商也紛紛祭出了下半年的投資展望，小編翻看了近期的策略報(bào)告，總體看下來(lái)，分析師的觀點(diǎn)是謹(jǐn)慎樂(lè)觀。咱們?cè)谶@先替他們備份一下，至于準(zhǔn)確度，等年底再看。
下半年有望走穩(wěn)
目前來(lái)看，大多數(shù)券商對(duì)下半年A股的行情持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的看法，表示A股市場(chǎng)將在大幅震蕩后反復(fù)筑底，帶來(lái)修復(fù)性行情。
聯(lián)訊證券用的詞是《政策與盈利的賽跑》，核心觀點(diǎn)是：A股估值處于較有吸引力區(qū)域，外資持續(xù)流入的大趨勢(shì)不變。中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系有所緩和，全球開(kāi)啟新一輪寬松周期背景下，國(guó)內(nèi)進(jìn)一步寬松的空間被打開(kāi)，政策與盈利的角力有望催生秋季行情。
在光大證券看來(lái)，市場(chǎng)目前處于均衡水平，既沒(méi)有高估，也沒(méi)有明顯低估，決定市場(chǎng)下一步走勢(shì)的將是業(yè)績(jī)，而非估值。但考慮到本輪盈利復(fù)蘇力度較弱，下半年指數(shù)上漲空間可能不如上半年。
東莞證券從技術(shù)面分析認(rèn)為，經(jīng)過(guò)二季度休整，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)得到釋放，貿(mào)易談判結(jié)果將在下半年進(jìn)一步明朗，隨著市場(chǎng)不確定性因素的逐步消除，財(cái)政、貨幣政策對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成支持，加上資本市場(chǎng)改革帶來(lái)新活力，市場(chǎng)有望再度起航，預(yù)計(jì)走出震蕩反彈走勢(shì)，中期將逐步走穩(wěn)。
中金公司用的關(guān)鍵詞是“逆風(fēng)而行”，認(rèn)為下半年面臨“政策發(fā)力”與“增長(zhǎng)壓力”之間的平衡，整體結(jié)構(gòu)上，內(nèi)需優(yōu)于外需，大盤(pán)跑贏小盤(pán)。大類(lèi)資產(chǎn)上，黃金、部分農(nóng)產(chǎn)品可能會(huì)好于股票和債券，地產(chǎn)、工業(yè)屬性大宗商品可能會(huì)相對(duì)落后，債市待寬松更確定后機(jī)會(huì)才更明顯。
業(yè)績(jī)是主線，科技是焦點(diǎn)
華泰證券對(duì)比發(fā)現(xiàn)，歷史每輪牛市必定對(duì)應(yīng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整或轉(zhuǎn)型，認(rèn)為當(dāng)前股市相比債市、房市仍有性?xún)r(jià)比；本輪若有牛市，則大概率反映經(jīng)濟(jì)向技術(shù)密集型轉(zhuǎn)型，對(duì)應(yīng)科技股主導(dǎo)；市場(chǎng)風(fēng)格若非科技股主導(dǎo)，則難言牛市。
招商證券同樣認(rèn)為，自2019年下半年開(kāi)始，我們將會(huì)開(kāi)啟一輪新的科技上行周期，科技板塊有望迎來(lái)兩年的上行周期，“科技+金融”將成為新的兩年上行周期的優(yōu)選配置。
興業(yè)證券給出的投資策略是，絕對(duì)收益且資金期限較短性質(zhì)的機(jī)構(gòu)，建議謹(jǐn)慎防御，把握階段性機(jī)會(huì)。相對(duì)收益機(jī)構(gòu)可采取類(lèi)似長(zhǎng)線外資“以長(zhǎng)打短”的做法，聚焦優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，兼顧市場(chǎng)擇時(shí)。長(zhǎng)期來(lái)看，開(kāi)放的紅利，將使股、債、匯、房等中國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)價(jià)值長(zhǎng)期得到支撐，其中最為受益的是股市，有望迎來(lái)歷史上第一次“長(zhǎng)牛”。
上海證券分析師屠駿則用一句“韜光養(yǎng)晦，時(shí)間換空間，結(jié)構(gòu)行情的巷戰(zhàn)”，形象表示出了其對(duì)下半年整個(gè)市場(chǎng)的運(yùn)行格局的預(yù)測(cè)。
資料來(lái)源：
《政策與盈利的賽跑》聯(lián)訊證券20190620
《大博弈下的弱元起》光大證券20190620
《逆風(fēng)而行》中金公司20190616
《無(wú)科技不牛市，以時(shí)間換空間》華泰證券20190513
《站在新科技周期的起點(diǎn)》招商證券20190616
《開(kāi)放的紅利》興業(yè)證券20190611
《迷霧漸散，再度起航》東莞證券20190620
《行穩(wěn)致遠(yuǎn)》上海證券20190531
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1. 中國(guó)證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局提醒您：投資證券，賣(mài)者有責(zé)，買(mǎi)者自負(fù)。
2. 中國(guó)證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局提醒您：審慎評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，理性融資融券。