受短期因素影響，股市面臨一定的壓力，但這不會改變經(jīng)濟和股市的中長期趨勢，未來股市大概率仍將遵循原來的景氣主線。投資者可以逢低布局優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或優(yōu)秀產(chǎn)品，做時間的朋友。
從歷史經(jīng)驗來看，經(jīng)濟壓力將主要集中在一季度，影響或許是0.5-1.0個百分點。一季度之后，主要經(jīng)濟指標(biāo)將會環(huán)比改善。短期外部因素對長期（年度）的經(jīng)濟影響不會很大，不會改變經(jīng)濟的中長期趨勢，對上市公司的長期價值影響也有限，上市公司只是單個季度基本面可能受影響，從全年視角看盈利企穩(wěn)回升的趨勢不變。
由于股市是反應(yīng)經(jīng)濟長期發(fā)展的晴雨表，雖然難免短期波動，但這只是一次性沖擊，拉長時間看，大概率會回到既定的走勢中。截至1月23日，A股整體市盈率為17.28倍，處于歷史較低位置，投資價值凸顯。我們認(rèn)為，A股向下的空間有限，長期向上的趨勢不會受此影響。
從歷史經(jīng)驗來看，短期事件導(dǎo)致的恐慌性拋售，往往會形成市場的底部，這正是布局優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或優(yōu)秀產(chǎn)品的機會。因為占市場主導(dǎo)地位的機構(gòu)投資者會理性對待此次事件，對一些業(yè)績受影響不大的個股會加大買入力度，從而使得此次下跌的空間可能不會太深，持續(xù)的時間也可能不會太長。
對于普通投資者而言，我們認(rèn)為：一要價值投資，精選受外部因素影響較小、成長潛力較大的投資品種，然后在被“錯殺”的時候買入，能夠獲取更好的回報率；二要長期投資，優(yōu)質(zhì)品種即使受到短期因素影響，長線來看依然能夠穿越牛熊，帶來很好的復(fù)利。因此，投資者不妨多一些逆向思維，堅持價值投資和長期投資的“初心”，淡看市場的短期震蕩，做時間的朋友。
我們認(rèn)為，2020年是經(jīng)濟周期維度中重要的修復(fù)年，有利于指數(shù)整體向上的表現(xiàn)，維持對于核心資產(chǎn)和科技成長股兩個方向上的看好。隨著經(jīng)濟企穩(wěn)和中長期趨勢向好，利好金融等核心資產(chǎn)的盈利復(fù)蘇；科技行業(yè)、新能源汽車是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的主要方向，在未來相當(dāng)長的一段時間里有望獲得長足發(fā)展。
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