事件：4月工業(yè)增加值3.9%，預(yù)期1.8%，前值-1.1%。4月社融零售品總額增速-7.5%，預(yù)期-7%，前值-15.8%。1-4月固定資產(chǎn)投資增速-10.3%，預(yù)期-9.7%，1-3月-16.1%。
萬家基金對(duì)此點(diǎn)評(píng)：
4月工業(yè)增加值明顯超預(yù)期，4月出口好于預(yù)期導(dǎo)致出口交貨值偏好有一定正貢獻(xiàn)，內(nèi)需恢復(fù)較好也是重要原因，4月汽車制造業(yè)和設(shè)備制造行業(yè)恢復(fù)較快。4月工業(yè)增加值同比增速?gòu)?月的-1.1%明顯回升至+3.9%，高于市場(chǎng)預(yù)期的1.8%。其中汽車制造業(yè)較3月上升28個(gè)百分點(diǎn)，專用設(shè)備增加值較3月上升16.5個(gè)百分點(diǎn)，通用設(shè)備較3月 上升12.9個(gè)百分點(diǎn)。
分三大類投資看，4月地產(chǎn)和基建投資已經(jīng)基本恢復(fù)正常增速，制造業(yè)投資復(fù)蘇仍較慢不過環(huán)比明顯改善。4月單月來看，地產(chǎn)投資增速?gòu)?月的+1.1%繼續(xù)攀升至4月的+7%?；ㄍ顿Y同比增速?gòu)?月的-8.0%大幅回升至4月的+4.8%，已超過去年全年增速，制造業(yè)投資同比降幅也從3月的-20.6%明顯收窄至4月的-6.7%。
消費(fèi)有所改善，汽車、家電等消費(fèi)增速降幅收窄。4月社融零售品總額增速-7.5%，前值-15.8%，降幅繼續(xù)收窄。汽車銷售0%，相比3月的-18%，以及1-2月的-37%，明顯改善。家電家具等降幅也明顯收窄，其中家電同比-8.5%，1-3月為-24.5%。
總體來看，經(jīng)濟(jì)處于明顯的恢復(fù)過程中，基本上是逐月改善，4月地產(chǎn)和基建增速已經(jīng)基本恢復(fù)正常，制造業(yè)生產(chǎn)也基本是正常水平，但制造業(yè)投資和消費(fèi)二者均仍有-7%左右增速，此外出口未來幾個(gè)月也會(huì)是負(fù)貢獻(xiàn)。維持經(jīng)濟(jì)未來一年V型反彈看法。
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