進(jìn)入12月之后，值得期待的日子多了起來(lái)，比如周末剛血拼完的“雙十二”，以及接下來(lái)的圣誕節(jié)、元旦、春節(jié)……
大家知道嗎，不僅在生活中會(huì)有各種重要日子，在股市里也有“日歷效應(yīng)”（Calendar Effect），跟咱們的投資息息相關(guān)呢。
所謂“日歷效應(yīng)”，是指股價(jià)變化與特定的日期發(fā)生了顯著的相關(guān)關(guān)系，在特定日期內(nèi)出現(xiàn)了較大概率的高回報(bào)或者低回報(bào)。最著名的莫過(guò)于美國(guó)股市早期出現(xiàn)的“一月效應(yīng)”，即美國(guó)股市在一月份的平均收益率比其他月份要高，且在統(tǒng)計(jì)上顯著。恒生指數(shù)則存在明顯的“Sell in May”效應(yīng)，這或許與年報(bào)季結(jié)束，預(yù)期落地有關(guān)。
回顧歷史數(shù)據(jù)，A股市場(chǎng)中也存在較為顯著的“日歷效應(yīng)”。據(jù)國(guó)信證券統(tǒng)計(jì)，自2000年至2017年共18年中，上證綜指在年初上漲概率達(dá)到77.8%，遠(yuǎn)高于其他月份，就是大家常念叨的“春季躁動(dòng)”啦。
為什么A股在年初上漲的概率比較高呢？或許只是一種統(tǒng)計(jì)上的偶然。不過(guò)，考慮到政策對(duì)于股市的巨大影響，首先由于春節(jié)因素，貨幣流動(dòng)性往往會(huì)比較寬松；其次每年3月份有“兩會(huì)”，市場(chǎng)對(duì)大會(huì)有預(yù)期和預(yù)熱，或許能在一定程度上解釋這種上漲吧。
看到這里，大家注意到了！貓叔發(fā)現(xiàn)，對(duì)于12月而言，A股市場(chǎng)中還存在另一種“日歷效應(yīng)”：估值切換。
這是因?yàn)椋?2月意味著一年行將結(jié)束，上市公司全年的業(yè)績(jī)基本確定了，市場(chǎng)消化了這一信息之后，將會(huì)據(jù)此進(jìn)一步去推測(cè)來(lái)年的業(yè)績(jī)，并給予相應(yīng)的估值。簡(jiǎn)而言之，就是提前反應(yīng)未來(lái)業(yè)績(jī)，切換到來(lái)年的估值。尤其是金融、地產(chǎn)及制造業(yè)等部分板塊，更是容易在四季度出現(xiàn)一波估值切換行情。
天風(fēng)證券就認(rèn)為，四季度低估值的藍(lán)籌板塊往往表現(xiàn)較好，今年“日歷效應(yīng)”實(shí)現(xiàn)的概率較高。這幾天穩(wěn)增長(zhǎng)的信號(hào)比較明確、地產(chǎn)托底也毋庸置疑，低估值方向表現(xiàn)不錯(cuò)，展望來(lái)說(shuō)，1月春季躁動(dòng)前后，增量資金可能是公募發(fā)行開(kāi)門(mén)紅，很可能是為春季躁動(dòng)打開(kāi)了空間。
看到這里，大家想必對(duì)春季躁動(dòng)已經(jīng)有所期待了！如果還不知道哪些方向?qū)⒈憩F(xiàn)更出色，那就不妨選擇囊括了大量低估值藍(lán)籌板塊的滬深300指數(shù)相關(guān)的基金產(chǎn)品，說(shuō)不定會(huì)在“日歷效應(yīng)”中帶來(lái)驚喜呢！