這幾天不少投資者說(shuō)，春節(jié)期間給家里人挑了好幾樣貴重禮物，結(jié)果一看節(jié)后行情，退貨的心都有了……
Emmm…春節(jié)前后的市場(chǎng)確實(shí)出現(xiàn)了“冰火兩重天”的走勢(shì)，節(jié)前市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，節(jié)后的主基調(diào)卻是震蕩回調(diào)。這使得不少投資者心里一下子沒(méi)底了：市場(chǎng)還要調(diào)整多久？
關(guān)于市場(chǎng)中短期的走勢(shì)預(yù)測(cè)，其實(shí)是個(gè)世界性難題，投資大師們也早已放棄了這種費(fèi)力不討好的做法。從指數(shù)表現(xiàn)來(lái)看，過(guò)去的2019年和2020年都是大年，上證指數(shù)分別上漲22.30%、13.87%，隨著估值變高和上漲動(dòng)能的消耗，今年繼續(xù)大漲的概率無(wú)疑是變小了。
因此，小編自去年底以來(lái)一直提醒大家要放低收益預(yù)期，過(guò)去兩年的做法估計(jì)比較難以戰(zhàn)勝核心指數(shù)。從穩(wěn)妥的角度來(lái)說(shuō)，今年以跟上指數(shù)漲幅為目標(biāo)，而不應(yīng)再追求大幅超越指數(shù)。
我們回顧一下近期的市場(chǎng)：12月底以來(lái)，上證、深成指數(shù)最高上漲接近9%和13%，上漲幅度明顯，獲利豐厚的部分投資者出于對(duì)未來(lái)不確定的預(yù)期，進(jìn)行了獲利了結(jié)。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，周期性板塊上漲開(kāi)始透支基本面現(xiàn)狀，同時(shí)流動(dòng)性收緊的預(yù)期不斷增強(qiáng)。此外，美債收益率也持續(xù)攀升，截止2月底美債十年期國(guó)債收益率已經(jīng)達(dá)到1.54%，創(chuàng)下2020年3月以來(lái)的新高，而國(guó)債收益率上漲對(duì)股市會(huì)有負(fù)面影響。因此，隨著經(jīng)濟(jì)預(yù)期的變化，投資者也開(kāi)始擔(dān)心全球貨幣政策迎來(lái)重要拐點(diǎn)時(shí)刻，前期獲利盤(pán)出現(xiàn)松動(dòng)，A股和美股聯(lián)動(dòng)明顯，導(dǎo)致市場(chǎng)在節(jié)后出現(xiàn)了大幅回調(diào)。
萬(wàn)家量化團(tuán)隊(duì)的投研小伙伴指出，隨著兩會(huì)的臨近，周期品價(jià)格的上漲，估值偏高的板塊是存在調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)的，而那些估值合理、業(yè)績(jī)確定性高的大市值公司會(huì)有相對(duì)優(yōu)勢(shì)（銀行、地產(chǎn)、化工等板塊），今年存在一些結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。
小編注意到安信策略此前也認(rèn)為，A 股市場(chǎng)過(guò)去一年估值擴(kuò)張的重要原因來(lái)自于全球流動(dòng)性寬松與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇，美債收益率上升，A股市場(chǎng)的估值難以避免地面臨修正壓力。綜合評(píng)估，我們認(rèn)為美債利率前期過(guò)快攀升，預(yù)計(jì)短期暫趨穩(wěn)定，A 股市場(chǎng)急跌也將告一段落。但總體看，美債利率上升趨勢(shì)并未逆轉(zhuǎn)，未來(lái)數(shù)月 A 股市場(chǎng)估值環(huán)境依然面臨重心下移的挑戰(zhàn)，總體基調(diào)是市場(chǎng)處于估值調(diào)整期。投資者后續(xù)對(duì)于投資標(biāo)的的選擇，在估值和盈利超預(yù)期程度等方面，都需要比去年更為苛刻。
最近銀河證券一份策略報(bào)告也反映了這種心態(tài)：我們的策略是“守穩(wěn)+待勢(shì)（事）”。守住牛市上半場(chǎng)的勝利成果，遠(yuǎn)離過(guò)熱的品種。等待大跌后的高性價(jià)比時(shí)刻，等待重啟上漲趨勢(shì)的大事件。
看到這里，大家的思路也大體上一致了：今年的投資盡量求穩(wěn)為主，長(zhǎng)期來(lái)看優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)仍將螺旋式上漲，但中短期受制于估值壓力，需要我們更多的耐心和堅(jiān)守。當(dāng)下，跟緊囊括核心資產(chǎn)的滬深300指數(shù)的漲幅，應(yīng)是一個(gè)比較穩(wěn)妥的做法。“退”可以對(duì)股價(jià)形成支撐，“進(jìn)”可以助力滬深300指數(shù)打出一場(chǎng)“防守反擊戰(zhàn)”，這也是小編當(dāng)前能想到的“確定性”之一了。
大家注意哈，滬深300指數(shù)基金的目標(biāo)是完全復(fù)制并跟蹤指數(shù)，不追求超額收益。如果長(zhǎng)期看好某一個(gè)指數(shù)，買指數(shù)只能獲得指數(shù)本身的收益，而買指數(shù)增強(qiáng)的話，除了指數(shù)本身的收益之外，還可獲取指數(shù)增強(qiáng)帶來(lái)的超額收益。因此，如果大家今年的投資目標(biāo)是“穩(wěn)中求進(jìn)”，那么滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金是一個(gè)不錯(cuò)的選擇呦~
聲明及風(fēng)險(xiǎn)提示：基金的過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。證券市場(chǎng)價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國(guó)家政策、市場(chǎng)變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績(jī)變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對(duì)基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購(gòu)買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同、招募說(shuō)明書(shū)、產(chǎn)品資料概要等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適當(dāng)性匹配意見(jiàn)。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見(jiàn)可能不一致，提請(qǐng)投資者在購(gòu)買基金時(shí)要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)。基金法律文件中關(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國(guó)基金運(yùn)營(yíng)時(shí)間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。