近期，以鋰電為代表的高景氣成長(zhǎng)板塊無(wú)疑是大熱賽道，不過(guò)本周消費(fèi)白馬全面回暖，漲勢(shì)力壓科技成長(zhǎng)。
數(shù)據(jù)來(lái)源wind。
今年的市場(chǎng)分化明顯，高成長(zhǎng)賽道持續(xù)跑贏消費(fèi)白馬，隨著大量資金涌入，部分企業(yè)股價(jià)屢創(chuàng)新高，讓不少投資者感嘆“沒(méi)有最高，只有更高”。正是在這樣極端分化的行情下，市場(chǎng)風(fēng)格是否要逆轉(zhuǎn)一直被熱議。
萬(wàn)家基金認(rèn)為，企業(yè)盈利是決定中期趨勢(shì)的核心變量，我們認(rèn)為企業(yè)盈利至少在三季度保持韌性，而歷史數(shù)據(jù)表明市場(chǎng)指數(shù)高點(diǎn)滯后于企業(yè)盈利高點(diǎn)，基于此，我們認(rèn)為市場(chǎng)向下空間有限，建議關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
投資策略上，從行業(yè)比較角度，需要尋找估值與景氣度匹配更好的品種，低估值+盈利向上是較好的可攻可守的配置策略，短期建議關(guān)注受政策影響較小，且估值較低、供需格局較好的煤炭、鋼鐵、有色、消費(fèi)及軟件國(guó)產(chǎn)替代等板塊。
具體來(lái)看，以煤炭板塊來(lái)說(shuō)，一方面受益于國(guó)企改革，另一方面中期供需格局較好，未來(lái)四個(gè)季度盈利中樞有望持續(xù)抬升。
消費(fèi)是具有長(zhǎng)期盈利穩(wěn)定性的板塊，當(dāng)前不少個(gè)股估值已經(jīng)跌至合理區(qū)間，建議積極關(guān)注。
以華為鴻蒙為代表，國(guó)產(chǎn)替代大主題從2019年的半導(dǎo)體硬件擴(kuò)展到軟件，基礎(chǔ)底層信息技術(shù)的創(chuàng)新是未來(lái)10年的重要硬科技，也符合國(guó)家戰(zhàn)略方向，軟件國(guó)產(chǎn)替代是長(zhǎng)期空間較大的優(yōu)質(zhì)賽道。