尋找景氣向上的行業(yè)，聚焦優(yōu)勢龍頭公司，是萬家基金基金經(jīng)理劉洋的投資框架，也是他近10年打磨進化出應對市場風格變換的有力武器。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，2021年，萬家瑞隆混合收益率為58.06%，在偏股型基金中排名9/692。Wind數(shù)據(jù)顯示，劉洋從2018年9月18日任職以來，任職總回報率為200.44%，任職年化回報率為39.7%。
古人云：“察勢者明，趨勢者智，馭勢者獨步天下。”在新年風口切換之時，始終保持對行業(yè)趨勢變化敏感性的劉洋正擇機而動。隨著采訪的深入，“景氣先鋒”劉洋的一張“春耕圖”徐徐展開。轉(zhuǎn)基因育種、穩(wěn)增長、新能源將是他擬擔綱的萬家景氣驅(qū)動開年布局的重點。
精選高景氣行業(yè)
畢業(yè)于上海社會科學院的財政學碩士劉洋，在研究員階段先后覆蓋了食品飲料、農(nóng)業(yè)、建筑、有色、化工、交運等行業(yè)，農(nóng)業(yè)和周期股是他積淀多年的核心能力圈。隨著投資經(jīng)歷不斷加深，從擅長的領域向外拓展，劉洋的能力半徑也在和市場的交叉印證中逐步優(yōu)化提升，最終成為能力圈寬廣的基金經(jīng)理。
作為研究寬度和研究深度均強的基金經(jīng)理，劉洋的投資框架樸素而鮮明，注重高景氣度行業(yè)、把握細分行業(yè)龍頭。
在判斷行業(yè)景氣度上，劉洋能夠敏銳地察覺到行業(yè)各類數(shù)據(jù)的變化。緊密跟蹤價格、產(chǎn)能、訂單、庫存、財務數(shù)據(jù)等多個指標判斷景氣度，并通過深度調(diào)研行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈加以驗證。
對劉洋來說，在配置組合時，行業(yè)景氣度的把握尤為重要。震蕩行情下優(yōu)勢行業(yè)相對稀缺，自己傾向于選擇三四個景氣向上、確定性強的行業(yè)布局，在個股選擇上，則“因地制宜”，分散到幾只股票中均衡配置，并根據(jù)市場情況在集中度上進行靈活調(diào)整。
此外，劉洋對于高景氣度行業(yè)的看好并非一成不變，而是不斷觀察新的變化，進行動態(tài)調(diào)整。在達到設定目標價獲得利潤后，果斷進行止盈，力求提升投資勝率，有效地抑制了風險。
追求周期和成長共振
在深入調(diào)研中，劉洋前瞻性挖掘出種子行業(yè)這一頗有些小眾的領域，從中捕捉到“種子兼具周期和成長雙重屬性”的機會。在他看來，該行業(yè)周期向上，一是因為目前全球糧價上漲，種子價格已經(jīng)進入上漲周期；二是由于國內(nèi)種子行業(yè)一直處于去庫存的狀態(tài)，一旦庫存出清疊加糧價上漲，種子行業(yè)有望迎來量價齊升。
從成長屬性看，劉洋認為，首先，糧食安全關系到國計民生，種子行業(yè)的發(fā)展獲得政策大力支持；其次，當前時間點，農(nóng)業(yè)尤其是種子行業(yè)知識產(chǎn)權保護力度空前，有望有效打擊“套牌”、抄襲等侵權行為，有助于提升行業(yè)集中度；再次，轉(zhuǎn)基因技術將大幅提升產(chǎn)業(yè)鏈利潤空間，轉(zhuǎn)基因種子提價接受意愿高，行業(yè)空間有望翻倍。最后，擁有轉(zhuǎn)基因品種的公司將對傳統(tǒng)種子公司形成降維打擊，行業(yè)龍頭公司有望加速成長。
劉洋對周期成長的把握，在轉(zhuǎn)基因育種投資機會的發(fā)掘上體現(xiàn)得淋漓盡致。在訪談中他也提到，“我其實是在周期里精選有成長屬性的公司，周期和成長并不能完全割裂，很多成長股也有一些周期屬性?！?/p>
正在發(fā)行的萬家景氣驅(qū)動擬由劉洋擔綱，他表示，除了會繼續(xù)配置轉(zhuǎn)基因育種板塊，還會重點關注穩(wěn)增長、新能源兩大板塊。
“穩(wěn)增長相關領域可分為傳統(tǒng)基建產(chǎn)業(yè)鏈、房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、新基建三大板塊?！?/strong> 劉洋表示，2021年下半年以來，隨著經(jīng)濟增長趨緩，政策基調(diào)逐步向“穩(wěn)增長”傾斜。穩(wěn)增長板塊整體估值便宜，且部分優(yōu)質(zhì)標的具有一定的成長和消費屬性，穩(wěn)增長板塊有較好的投資價值。
劉洋表示，整個新能源大板塊的景氣度非常高。一方面，新能源車是不可逆的趨勢，這個產(chǎn)業(yè)鏈足夠長，從上中下游發(fā)掘，會有較好的投資機遇。另一方面，受益風電、光伏平價以及電價上漲，行業(yè)基本面持續(xù)向好，新能源運營板塊在2022年也有望繼續(xù)維持高景氣度。
文章轉(zhuǎn)自中證網(wǎng)。