連線用戶：舒先生
投資偏好：倉(cāng)位從固收類資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到權(quán)益類資產(chǎn)
預(yù)期年化收益：10%
養(yǎng)“基”特點(diǎn)：不喜人多的地方
萬(wàn)家“懂你投”投顧的直播診基欄目“達(dá)叔診基室”自開(kāi)張以來(lái)，備受大家的關(guān)注和好評(píng)，在這里也衷心感謝大家的熱情參與。今天，我們迎來(lái)了第8位“基金問(wèn)診”用戶，一起來(lái)聽(tīng)聽(tīng)他的投資故事吧。
他，投資旅途始于股票，但最終虧損而歸。隨后在一場(chǎng)理財(cái)直播中，認(rèn)識(shí)并逐漸開(kāi)啟了基金投資；
他，過(guò)往投資以固收類產(chǎn)品為主，在經(jīng)歷了今年的寬幅波動(dòng)之后，想要在別人恐懼之時(shí)，增加權(quán)益類資產(chǎn)的倉(cāng)位；
他，當(dāng)前主要關(guān)注醫(yī)藥、消費(fèi)、新能源等行業(yè)，并在達(dá)叔的建議下，收獲了較為詳盡的配置方案。
前方干貨滿滿，小板凳搬好了嗎？
權(quán)益投資初探：別人恐懼時(shí)我貪婪
主持人：舒先生您好，歡迎您參加我們的問(wèn)診欄目。您大概是什么時(shí)候開(kāi)始投資基金的呢？
舒先生：我以前炒股，但是時(shí)間并不長(zhǎng)，還遇到了虧損。在2020年疫情的時(shí)候接觸到了理財(cái)直播，便開(kāi)始了解并投資基金。
主持人：您當(dāng)前持倉(cāng)的主要是什么類型的基金呢？
舒先生：我的持倉(cāng)主要以中短債基金為主，現(xiàn)在清倉(cāng)了，準(zhǔn)備將倉(cāng)位往權(quán)益類方向調(diào)整一下。我現(xiàn)在感興趣的是醫(yī)藥、教育及消費(fèi)板塊，好像在每年的第四季度，消費(fèi)板塊都要更好一點(diǎn)。另外，之前也下跌了比較多，所以我想現(xiàn)在買入是不是比較好。
達(dá)叔：就當(dāng)前位置的股債性價(jià)比來(lái)看，明顯權(quán)益資產(chǎn)是更有優(yōu)勢(shì)的。但就短期來(lái)看，10月份會(huì)有一些重要的會(huì)議，市場(chǎng)上的部分資金或會(huì)選擇觀望或者暫時(shí)做一些調(diào)整，所以近期走勢(shì)會(huì)相對(duì)比較弱。但是從中長(zhǎng)期角度來(lái)看，這個(gè)位置的價(jià)值還是不錯(cuò)的。
醫(yī)藥板塊，現(xiàn)在該怎么投？
主持人：之前舒先生提到對(duì)醫(yī)藥行業(yè)比較關(guān)注，用戶討論區(qū)也有很多人問(wèn)到了關(guān)于醫(yī)藥的看法，包括現(xiàn)在開(kāi)始去建倉(cāng)醫(yī)藥合不合適；也有人已經(jīng)上車了，不知道要不要繼續(xù)堅(jiān)守，對(duì)于這兩種狀態(tài)，達(dá)叔您有什么建議嗎？
達(dá)叔：醫(yī)藥現(xiàn)在的投資難度確實(shí)挺大的，正處于內(nèi)憂外患的狀態(tài)，內(nèi)部的集采一直是懸在頭上的一把劍，而美國(guó)出臺(tái)的國(guó)家生物技術(shù)方面的計(jì)劃可能也會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生比較大的影響。另外，醫(yī)藥確實(shí)跌了挺長(zhǎng)時(shí)間了，股價(jià)已經(jīng)處于底部的位置，向下的空間看起來(lái)已經(jīng)不太大了，所以大家會(huì)疑惑現(xiàn)在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)該怎樣去做醫(yī)藥的投資。
我自己覺(jué)得醫(yī)藥板塊整體其實(shí)還在一個(gè)略偏左側(cè)的狀態(tài)，盡管當(dāng)前位置相對(duì)較低，但看估值的話，要考慮縱向估值和橫向估值?？v向來(lái)看，確實(shí)是在一個(gè)比較低的點(diǎn)，之前一直說(shuō)醫(yī)藥里面很多好公司估值都很貴，下不去手，現(xiàn)在這些公司的估值確實(shí)更合理了。但從行業(yè)基本面來(lái)看，好像又缺乏了一些催化劑，不過(guò)今年整體的市場(chǎng)環(huán)境確實(shí)相對(duì)比較弱。所以我覺(jué)得如果現(xiàn)在沒(méi)有持倉(cāng)的話，可以暫時(shí)再等一下。
醫(yī)藥可以分成不同的大類別 ，一個(gè)類別是創(chuàng)新藥相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈，還有一個(gè)是醫(yī)療服務(wù)，醫(yī)療服務(wù)在今年上半年受疫情影響較大，很多偏消費(fèi)屬性的公司其營(yíng)收受到比較大的影響，但是從三季度開(kāi)始，情況可能會(huì)有變化，大家可以注意觀察這些公司的業(yè)績(jī)。
對(duì)于創(chuàng)新藥的產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是創(chuàng)新藥外包服務(wù)的企業(yè)，它們因?yàn)榻衲杲o美國(guó)的口服新冠藥做服務(wù)，業(yè)績(jī)有很大的增量，但是大家擔(dān)心明年這一塊沒(méi)有了之后，在今年這個(gè)比較高的基礎(chǔ)下會(huì)影響明年的業(yè)績(jī)，但這一部分預(yù)期其實(shí)一定程度上已經(jīng)反映到當(dāng)前股價(jià)當(dāng)中了，至于未來(lái)偏負(fù)面的預(yù)期會(huì)不會(huì)發(fā)生變化，可以在三季度繼續(xù)觀察一下。
所以我覺(jué)得現(xiàn)在是處于一個(gè)底部偏左側(cè)的狀態(tài)，可以稍微等一下，等基本面真正出現(xiàn)拐點(diǎn)的信號(hào)出來(lái)后再去介入，勝率更高一點(diǎn)。
對(duì)于已經(jīng)持倉(cāng)的用戶，我覺(jué)得還是堅(jiān)持定投，總體來(lái)說(shuō)這個(gè)方向沒(méi)有太大的問(wèn)題，雖然持有體驗(yàn)比較難受，但是還要去看行業(yè)的基本面。
對(duì)于醫(yī)藥來(lái)說(shuō)，大的邏輯沒(méi)有變化，在人口老齡化和整體消費(fèi)分級(jí)的狀態(tài)下，大家對(duì)醫(yī)療健康的關(guān)注度是越來(lái)越高的，而且舍得在這方面花錢，所以我覺(jué)得醫(yī)藥從長(zhǎng)期來(lái)看是不錯(cuò)的方向，大家做定投的策略沒(méi)有太大問(wèn)題。
但是這個(gè)時(shí)點(diǎn)選基金的層面會(huì)更重要，過(guò)去兩年醫(yī)藥比較好的時(shí)候，市場(chǎng)上流行景氣度趨勢(shì)投資的方法，選景氣度最好的賽道，并滿倉(cāng)壓到這個(gè)賽道上，但現(xiàn)在可能不能用這樣的投資方法了，這些細(xì)分賽道會(huì)面臨各種各樣的問(wèn)題，全壓一個(gè)賽道風(fēng)險(xiǎn)比較大，我覺(jué)得更好的做法是自下而上去挖掘不同的公司，公司有其自身的邏輯來(lái)抵御整個(gè)行業(yè)的波動(dòng)，所以如果要堅(jiān)持在醫(yī)藥上做投資的話，需要在選基金上下更多功夫。
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