連線用戶：Alcazar先生
投資偏好：對(duì)中證1000指數(shù)迷之關(guān)注
預(yù)期年化收益：10%
靈魂發(fā)問：中證1000指數(shù)增強(qiáng)基金到底有沒有優(yōu)勢(shì)？
今天的主角是熱愛中證1000指數(shù)投資的Alcazar先生。經(jīng)過十余年的投資旅程，他完成了從股民到基民的轉(zhuǎn)變。最初，他自主創(chuàng)建了一只包含十幾只基金的“籃子”，最后在看盡市場(chǎng)繁花和荊棘后，對(duì)中證1000指數(shù)產(chǎn)生了濃烈的興趣。
問診中，他針對(duì)中證1000的投資“癥結(jié)”反復(fù)向達(dá)叔發(fā)問：
中證1000指數(shù)投資前景怎么樣？
中證1000指數(shù)適合做大波段投資嗎？
中證1000指數(shù)增強(qiáng)基金到底有啥優(yōu)勢(shì)？
達(dá)叔未來可不可以告訴大家較為合適的買賣時(shí)點(diǎn)？
……
想知道達(dá)叔通俗又犀利的回答嗎？一起來看看吧。
中證1000指數(shù)投資前景怎么樣？
Alcazar先生：我在零幾年大學(xué)剛畢業(yè)的時(shí)候開始接觸股票，2015年開始接觸基金，在整個(gè)股票投資期間主要接觸藍(lán)籌股票，在后期就是用基金打理閑錢。目前主要是基于主流的財(cái)經(jīng)報(bào)道、評(píng)測(cè)以及自己的分析判斷來選擇基金，之前選了十幾只基金，現(xiàn)在只持有了其中的幾只，主要包括中證1000指數(shù)，少部分的醫(yī)藥和軍工，目前我特別關(guān)注指數(shù)基金，所以，今天想問一下達(dá)叔對(duì)中證1000有什么看法。
達(dá)叔：前陣子，中證1000指數(shù)在市場(chǎng)上挺熱的，在4月底的那一波反彈中中證1000指數(shù)的反彈幅度相對(duì)較大，所以引起了市場(chǎng)關(guān)注。之前我們聊過滬深300指數(shù)，滬深300是整個(gè)市場(chǎng)上市值最大的300只股票構(gòu)成的指數(shù)，而中證1000是市值最大的800只股票之后的1000只股票。與滬深300和中證500相比，它的成長(zhǎng)性比較突出。
如果用申萬行業(yè)來分類，中證1000中權(quán)重最大的行業(yè)包括電新（電力設(shè)備和新能源）、醫(yī)藥、電子、機(jī)械化工以及計(jì)算機(jī)，這些行業(yè)其實(shí)就是所謂成長(zhǎng)性比較強(qiáng)的行業(yè)，而且它涵蓋大批國(guó)家倡導(dǎo)的專精特新的公司，所以其整體的業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^高。
另外我們還可以看一下它的長(zhǎng)期投資價(jià)值，因?yàn)檫@個(gè)指數(shù)在2004年成立，從成立至今它的累計(jì)收益已經(jīng)翻了六倍左右，換作年化收益大概是12%，而滬深300同期的年化收益可能只有8%。當(dāng)然它的波動(dòng)也比滬深300更高，但是綜合來看，從配置角度出發(fā)，其配置價(jià)值是很不錯(cuò)的。
再?gòu)墓乐到嵌瘸霭l(fā)，中證1000的PE估值大概在28倍左右，并不算高。
中證1000有1000只股票，每一只股票的權(quán)重比較低，總體是一個(gè)比較分散的結(jié)構(gòu)，但是也可以看一下它的前十大成分股的分布，首先它們的市值是在300億到600億之間，具有明顯的中小盤特征；其次從行業(yè)來看，前十大中有三只是鋰礦相關(guān)的公司，兩只儲(chǔ)能相關(guān)的公司，都是現(xiàn)在成長(zhǎng)方向上關(guān)注度和景氣度比較高的公司。另外還有海纜、衛(wèi)星導(dǎo)航、偏醫(yī)藥的生物發(fā)酵和氨基酸以及石英玻璃石英纖維的行業(yè)。
所以我認(rèn)為如果想去做成長(zhǎng)方向的投資和長(zhǎng)期配置的話，它是一個(gè)不錯(cuò)的標(biāo)的。如果是去跟蹤一個(gè)成長(zhǎng)型的基金經(jīng)理，這個(gè)過程不但花時(shí)間也有一定難度，還會(huì)面臨基金經(jīng)理變動(dòng)情況，而指數(shù)的選股方法就更穩(wěn)定，當(dāng)然指數(shù)選股也會(huì)有新陳代謝，但都是體現(xiàn)在其本身的指數(shù)規(guī)則當(dāng)中。
中證1000指數(shù)適合做大波段投資嗎？
Alcazar先生：聽了達(dá)叔的話，茅塞頓開，感覺更有信心了。不過中證1000應(yīng)該也有周期性，如果我想做大的波段投資，不知道合不合適？
達(dá)叔：我覺得做大的波段沒有問題，當(dāng)然這對(duì)能力要求比較高，如果您覺得自己對(duì)市場(chǎng)有一定認(rèn)知的話那就沒有問題。中證1000本身是一個(gè)風(fēng)格鮮明的指數(shù)，中小盤特征明顯，而市場(chǎng)本身也是有風(fēng)格變換的，有時(shí)候可能偏大盤占優(yōu)，有時(shí)候則中小盤風(fēng)格占優(yōu)，如果能把握住輪動(dòng)的節(jié)奏，在大盤占優(yōu)的時(shí)候暫時(shí)賣掉它，在中小盤占優(yōu)的時(shí)候買回來，如此做大的波段是可以的。
Alcazar先生：達(dá)叔未來可不可以告訴大家較為合適的買賣時(shí)點(diǎn)呢？
達(dá)叔：如果大家有需求的話我們都可以聊，當(dāng)然現(xiàn)在更多的是結(jié)合我們組合的持倉(cāng)來跟大家分析市場(chǎng)風(fēng)格的變化情況，畢竟市場(chǎng)上產(chǎn)品很多，不可能做到對(duì)每一只產(chǎn)品詳細(xì)分析，不過主要的市場(chǎng)風(fēng)格變化，比如現(xiàn)階段價(jià)值占優(yōu)還是成長(zhǎng)占優(yōu)、大盤占優(yōu)還是小盤占優(yōu)這樣的維度是可以跟大家分享的。
中證1000指數(shù)增強(qiáng)基金到底有啥優(yōu)勢(shì)？
Alcazar先生：還想問一下達(dá)叔，中證1000指數(shù)增強(qiáng)與一般的中證1000指數(shù)基金相比，有什么優(yōu)勢(shì)么？
達(dá)叔：中證1000指數(shù)增強(qiáng)更多是用量化投資的技術(shù)手段來運(yùn)作的，不完全是基金經(jīng)理主動(dòng)選股的結(jié)果。這就需要我們?nèi)ビ^察歷史超額收益，判斷“增強(qiáng)”的部分是不是正貢獻(xiàn)，以及超額收益的穩(wěn)定性。
另一方面還要結(jié)合自己的投資目標(biāo)，我估計(jì)未來您的組合大概就是40%權(quán)益加60%固收的結(jié)構(gòu)。您可以簡(jiǎn)單測(cè)算一下未來預(yù)期收益率的情況，比如中證1000指數(shù)的收益率可能比不上十幾年前國(guó)家經(jīng)濟(jì)還處于強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)時(shí)那么高了，如果可以通過增強(qiáng)的手段再增強(qiáng)幾個(gè)點(diǎn)，把指數(shù)的年化收益維持在12%甚至提升到15%，那么在20%的倉(cāng)位下可以貢獻(xiàn)3個(gè)點(diǎn)，然后60%倉(cāng)位的債券可以貢獻(xiàn)兩個(gè)點(diǎn)，這樣就有5個(gè)點(diǎn)了，剩下20%倉(cāng)位的權(quán)益類基金再貢獻(xiàn)5個(gè)點(diǎn)的話就差不多達(dá)到您10%的年化收益目標(biāo)了。
所以對(duì)指數(shù)產(chǎn)品來說，如果有穩(wěn)定的增強(qiáng)能力，那還是要去爭(zhēng)取一下這部分的超額收益。
還剩一半的可操作倉(cāng)位，如何建倉(cāng)？
Alcazar先生：還想再問一個(gè)問題，我現(xiàn)在還有一半的倉(cāng)位可以操作，想知道可以用什么樣的節(jié)奏去買入呢？
Alcazar先生當(dāng)前賬戶持倉(cāng)
預(yù)期年收益率：10%以上；能承受的最大回撤：30% ；
計(jì)劃投資期限：無限制先生當(dāng)前持倉(cāng)
達(dá)叔：在之前的溝通中，您說您的預(yù)期年化收益是10%左右，如果放在貨幣基金的話要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)有一定難度，因?yàn)樨泿呕鸬氖找嫔缘停覀冇X得您50%倉(cāng)位的貨幣基金去切換到債券型基金是可以提高收益的，債券型基金分不同類型，需要結(jié)合市場(chǎng)去做選擇，比如帶權(quán)益?zhèn)}位的基金在權(quán)益下跌的時(shí)候更適合去建倉(cāng)。從現(xiàn)在市場(chǎng)的位置來看，買入帶權(quán)益?zhèn)}位的基金是不錯(cuò)的時(shí)間點(diǎn)，如果維持在3000點(diǎn)左右的位置，可以分批、緩步地去建倉(cāng)。
而對(duì)于純債型基金的話，需要再關(guān)注一下債券市場(chǎng)的變化，因?yàn)榍耙欢螘r(shí)間債券市場(chǎng)的收益率下降較多。不過最近債券也跌了一些，正處于震蕩過程，我建議還是在債券的收益率有明顯上行或者有階段性回調(diào)的時(shí)候再去做分批建倉(cāng)。
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