3月16日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開專題會(huì)議，研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和資本市場(chǎng)問題。針對(duì)市場(chǎng)當(dāng)前較為關(guān)注的熱點(diǎn)，均作出了回應(yīng)。隨后A股市場(chǎng)也出現(xiàn)了顯著的上漲。
雖然考慮到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面依然存在下行的壓力，但由于年初以來市場(chǎng)調(diào)整的幅度較大，我們認(rèn)為，市場(chǎng)已經(jīng)處于震蕩區(qū)間的低位，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)仍然存在。同時(shí)對(duì)成長(zhǎng)股的估值中樞保持謹(jǐn)慎的態(tài)度。
具體到板塊選擇方面，主要是聚焦在宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的關(guān)鍵點(diǎn)。對(duì)全球經(jīng)濟(jì)而言，“脹”是問題的核心，能源行業(yè)備受關(guān)注；而對(duì)于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，“滯”才是痛點(diǎn)，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈企穩(wěn)才能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)。我們通過行業(yè)比較的方法，尋找在宏觀大變局下最受益的行業(yè)和核心企業(yè)。
當(dāng)前最關(guān)注的是煤炭和地產(chǎn)：
煤炭方面，從中期的角度來看，煤炭基本面的確定性和配置價(jià)值更優(yōu)。當(dāng)前全球矛盾的關(guān)注點(diǎn)在于新舊能源的交替，癥結(jié)在于新能源尚未建立，舊能源受低碳理念影響長(zhǎng)期投入不足，導(dǎo)致能源供需緊張，價(jià)格中樞不斷上移。煤炭?jī)?yōu)質(zhì)企業(yè)過去五年股價(jià)漲幅不大，隨著盈利上升，估值保持在低位，加上資本開支減少，分紅率有望持續(xù)提高，其價(jià)值提升的空間較大。
地產(chǎn)方面，則是基于困境反轉(zhuǎn)的邏輯。在經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷變大的背景下，地產(chǎn)的行業(yè)政策將不斷趨于友好，積極出臺(tái)的扶持政策有助于化解風(fēng)險(xiǎn)和優(yōu)勝劣汰。從更長(zhǎng)的視野看，地產(chǎn)行業(yè)依然是國民經(jīng)濟(jì)中體量最大的行業(yè)，其中的龍頭公司必會(huì)受益于行業(yè)的供給側(cè)改革，從而實(shí)現(xiàn)估值和盈利的雙升。
最后，還想要和大家分享的是：身處詭譎莫辨的資本市場(chǎng)，很少有投資者可以每次都買在最低點(diǎn)，賣在最高點(diǎn)。而想要在投資中賺到錢往往需要投資者大多數(shù)時(shí)間保持“在市場(chǎng)中”。因此，市場(chǎng)跌到現(xiàn)在這個(gè)位置，不妨采用基金定投的方式，分批布局在市場(chǎng)的相對(duì)低位，然后堅(jiān)持紀(jì)律投資，靜待微笑曲線的出現(xiàn)。未來，我們?cè)负痛蠹乙黄鸸捕戎涟禃r(shí)刻，共赴星辰大海。