萬家基金周潛瑋：債市或迎來較好的布局機(jī)會(huì)
時(shí)間：2022-02-28
上周債市在國內(nèi)政策、歐洲地緣政治等因素影響下，最終收益變動(dòng)有所分化。
總體來看，上周宏觀層面主要有3個(gè)變化：一是烏克蘭局勢(shì)突然升級(jí)，短期來看，不確定性引發(fā)的避險(xiǎn)情緒和跨境資本流動(dòng)仍將繼續(xù)擾動(dòng)國內(nèi)資產(chǎn)，中期則需要關(guān)注戰(zhàn)爭(zhēng)局勢(shì)持續(xù)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和通脹前景的潛在沖擊。
二是節(jié)后國內(nèi)多地疫情再現(xiàn)反彈，同時(shí)各地防控似乎也更趨精準(zhǔn)化和靈活化，這有利于幫助緩解對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的沖擊程度。
三是票據(jù)利率持續(xù)下行，信貸供給充裕和結(jié)構(gòu)化的融資需求不足可能是共同驅(qū)動(dòng)因素，信用修復(fù)仍在初期。
我們認(rèn)為，債市未來交易空間有所釋放，接下來需要關(guān)注的因素包括全球疫情形勢(shì)，歐洲地緣政治，2月PMI數(shù)據(jù)等。全年來看，債市調(diào)整正是布局之機(jī)，全年依然有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健收益。