我在路演中常常提到：投資管理，需要逆向思維能力，并適時(shí)把握底部反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)。
這里的逆向策略，核心在于積極挖掘低谷中的“潛力股”，兼顧一定的安全邊際，同時(shí)密切關(guān)注社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的變化，試圖從社會(huì)變遷的宏大角度出發(fā)進(jìn)行“逆向”配置。具體來說，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：
1.偏左側(cè)布局
投資管理中，相對于上漲的股票，我對下跌中的股票會(huì)更感興趣。從過去的經(jīng)驗(yàn)來看，我較為傾向于從被人遺棄的行業(yè)中找機(jī)會(huì)，注重尋找行業(yè)基本面發(fā)生變化的拐點(diǎn)。在主要倉位上，偏中左側(cè)布局在底部區(qū)間等待價(jià)值被發(fā)現(xiàn)的公司，次要倉位則會(huì)右側(cè)布局一些已經(jīng)被市場發(fā)現(xiàn)、且有進(jìn)一步上漲空間的標(biāo)的。
2.思維模式偏逆向
關(guān)于這一點(diǎn)，我想先給大家舉個(gè)例子。我曾反復(fù)提到要從社會(huì)變遷的高度尋找投資機(jī)會(huì)。眾所周知，目前“碳中和”就是一項(xiàng)正在進(jìn)行的社會(huì)變遷，對此大多數(shù)投資者可能都會(huì)想到新能車、光伏及風(fēng)電等新能源板塊的投資機(jī)會(huì)，因?yàn)樵凇疤贾泻汀钡闹笓]棒下就勢必要發(fā)展綠色能源，因此上述板塊的投資機(jī)會(huì)非常好理解。
但是，了解我歷史持倉的用戶可能都比較清楚了，近年來我很大程度上選擇了避開新能源這樣人多的地方，看到了“碳中和”給傳統(tǒng)能源板塊帶來的投資機(jī)會(huì)，我認(rèn)為，一方面短時(shí)間內(nèi)人類社會(huì)不可能脫離傳統(tǒng)能源，需求仍然會(huì)持續(xù)存在；另一方面“碳中和”的背景可能會(huì)使得傳統(tǒng)能源面臨著供給收縮，傳統(tǒng)能源價(jià)格上升會(huì)使得這些板塊的龍頭公司存在著較好的投資機(jī)會(huì)。這也是我管理的萬家頤和為什么會(huì)在煤炭板塊還較為冷門的時(shí)候，就已經(jīng)提前開始布局其中的主要原因了。這一投資邏輯，在近來煤炭市場的反應(yīng)中，也得到了較為充分的驗(yàn)證。
總之，投資首先要理解市場和投資對象。其次是理解自己，知道自己的知識(shí)邊界、能力邊界，能判斷什么，不能判斷什么。兩者結(jié)合，做出投資，收獲想要的東西。所以我通常不會(huì)以排名或規(guī)模為目標(biāo)，說實(shí)話，絕對收益有時(shí)候是市場給的，我更希望自己把管理的產(chǎn)品做到長期可持續(xù)，也讓投資變得更順心。