萬家基金周潛瑋：流動性保持寬松，債市面臨相對友好環(huán)境
時(shí)間：2022-05-09
疫情沖擊下，五一小長假出行人數(shù)受限，經(jīng)濟(jì)基本面仍處下行趨勢。4月PMI數(shù)據(jù)顯示，受疫情封控影響，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)活動出現(xiàn)收縮，對債市起到支撐作用。
月初資金面流動性保持寬松，目前來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)尚未顯示出明確的觸底回升信號，貨幣政策短期內(nèi)也不會發(fā)生趨勢上的轉(zhuǎn)向，這些都為債市提供了相對友好的環(huán)境。
國外方面，美聯(lián)儲5月加息50bp，并且預(yù)計(jì)未來幾次會議仍會維持50bp的加息幅度，同時(shí)6月啟動縮表計(jì)劃，緊縮擔(dān)憂繼續(xù)推升美元和美債收益率共同上升，這對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成壓力，在美聯(lián)儲加息斜率緩和之前，海外市場波動率預(yù)計(jì)會繼續(xù)抬升，風(fēng)險(xiǎn)偏好承壓。
展望未來，周潛瑋認(rèn)為目前基本面出口的轉(zhuǎn)弱和市場欠配情緒仍對債市形成支撐，資金面在中期維度呵護(hù)債市。如果后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，則會進(jìn)一步助推利率下行。后續(xù)我們將重點(diǎn)關(guān)注4月進(jìn)出口數(shù)據(jù)、金融數(shù)據(jù)、通脹數(shù)據(jù)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。