今年以來(lái)，受國(guó)內(nèi)外因素的共同侵?jǐn)_，資本市場(chǎng)著實(shí)有點(diǎn)不平靜，但在反復(fù)的磨底中，市場(chǎng)也悄悄地發(fā)生了一些新變化。
就宏觀層面來(lái)看，4月份疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成較大沖擊。數(shù)據(jù)顯示，4 月我國(guó)工業(yè)增加值、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、固定資產(chǎn)投資金額和出口的絕對(duì)水平均顯著下滑。
但就目前來(lái)看，上海疫情繼續(xù)緩解，與此同時(shí)，上海正逐步推進(jìn)復(fù)商復(fù)市，這意味疫情放開(kāi)開(kāi)始向常態(tài)化防控過(guò)渡，復(fù)工復(fù)產(chǎn)啟動(dòng)，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)隨著疫情管控措施的松動(dòng)會(huì)逐步修復(fù)。
因此，盡管散發(fā)的疫情短期會(huì)對(duì)市場(chǎng)有所擾動(dòng)。但我們更傾向于認(rèn)為這種影響是短期的、外在的，我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變，轉(zhuǎn)型升級(jí)、高質(zhì)量發(fā)展的大勢(shì)沒(méi)有改變，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)、實(shí)現(xiàn)發(fā)展預(yù)期目標(biāo)有利條件較多。
此外，房地產(chǎn)作為當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)關(guān)鍵，近期也在悄悄發(fā)生一些變化。
據(jù)中國(guó)人民銀行微信公眾號(hào)消息，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2022年5月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.7%，與上月持平；5年期以上LPR為4.45%，較上月的4.6%大幅下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)！
此次降息，在一定程度上降低居民購(gòu)房負(fù)債的利息負(fù)擔(dān)，從而緩解疫情對(duì)居民部門(mén)的沖擊；不僅如此，5年LPR的大幅下調(diào)，疊加此前央行降房貸利率下限下調(diào)20bp，這意味著房貸利率最大下調(diào)40bp，幅度較大，也意味著地產(chǎn)政策的進(jìn)一步系統(tǒng)性松動(dòng)，有利于拉動(dòng)未來(lái)地產(chǎn)需求。
事實(shí)上，從今年4月以來(lái)，各地的地方政府已紛紛開(kāi)始放松地產(chǎn)政策，通過(guò)降低首付比例、提供購(gòu)房補(bǔ)貼、取消限售等政策來(lái)提振地產(chǎn)銷售。2022年5月15日，人民銀行和銀保監(jiān)會(huì)還聯(lián)合發(fā)通知下調(diào)房貸利率。
不過(guò)，由于疫情和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩等原因，房地產(chǎn)相關(guān)政策效果尚未充分顯現(xiàn)，后續(xù)預(yù)計(jì)還會(huì)持續(xù)推出進(jìn)一步的刺激政策，來(lái)逐步推動(dòng)房地產(chǎn)企穩(wěn)。
對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，值得關(guān)注的是，在一系列擾動(dòng)因素（比如疫情、俄烏沖突、美聯(lián)儲(chǔ)加息等）之下，前期的市場(chǎng)經(jīng)歷了大幅的回調(diào)，風(fēng)險(xiǎn)也得到了大幅釋放，當(dāng)前來(lái)看，滬深300、中證500等主流指數(shù)大多均處在歷史底部區(qū)間，不少兼具景氣度和性價(jià)比的板塊更具配置價(jià)值。
關(guān)于后市布局，束金偉認(rèn)為堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，碳中和依然是黨中央中長(zhǎng)期的重大戰(zhàn)略決策，新能源相關(guān)標(biāo)的調(diào)整幅度已經(jīng)較為充分，在近來(lái)的市場(chǎng)回暖中，也出現(xiàn)了較為明顯的反彈，后續(xù)我們依然會(huì)配置相對(duì)較高比例的新能源倉(cāng)位，結(jié)構(gòu)上相對(duì)更看好光伏和海風(fēng)。
總之，盡管市場(chǎng)短期仍有一定不確定性，但中長(zhǎng)期配置價(jià)值已逐漸顯現(xiàn)。就像橡樹(shù)資本聯(lián)合創(chuàng)始人霍華德馬克斯曾在《識(shí)別投資機(jī)會(huì)的隨想》中說(shuō)過(guò)的那樣：“最安全、獲利潛力最大的投資，是在沒(méi)人喜歡的時(shí)候買進(jìn)”。