今年以來資本市場并不平靜，受美聯(lián)儲加息預(yù)期強化和俄烏地緣沖突影響，A股市場出現(xiàn)了震蕩下行的走勢。在當(dāng)前劇烈波動的背景下，投資者難免感到焦慮、不安，市場還會調(diào)整多久？反彈可持續(xù)嗎？究竟是不是曇花一現(xiàn)？
帶著這些疑問，我們邀請到了黃興亮總，為我們分享目前他對科技行業(yè)的最新看法，同時也為各位投資者帶來市場低迷期的投資指引，供大家參考。
01 Q：今年市場情況回顧黃興亮：2022年開年以來，wind全A指數(shù)累計下跌20.87%，主要受三方面的影響：一是美國通脹數(shù)據(jù)超市場預(yù)期，美聯(lián)儲加息縮表的節(jié)奏加快。根據(jù)美國十年期國債收益率的變化趨勢，市場目前的預(yù)期為今年內(nèi)還將加息6次，全年累計加息將達(dá)到200-225個基點；二是突發(fā)的全球地緣沖突影響大宗商品價格，導(dǎo)致市場風(fēng)險偏好下降，進(jìn)而間接影響股票市場；三是目前國內(nèi)局部地區(qū)疫情有所反復(fù)，不確定性增加，投資者較為悲觀。經(jīng)過這段時間的調(diào)整，站在當(dāng)前的時點看，目前市場的整體估值并不高，未來一段時間，市場需要看清經(jīng)濟(jì)和疫情的底部，這有利于市場風(fēng)險偏好的修復(fù)。
02 Q：目前對科技行業(yè)的看法，短中長期分別怎樣？黃興亮：從產(chǎn)業(yè)來看，半導(dǎo)體行業(yè)由于有汽車和物聯(lián)網(wǎng)兩個新的千億美元級別市場的增長支撐，景氣的韌性可能超預(yù)期。目前計算機(jī)軟件行業(yè)處于雙低階段：估值低和業(yè)績低谷。未來隨著疫情最終受控，過去兩年增加的人員逐步產(chǎn)出，行業(yè)有望迎來雙擊。長期而言，我們看好本土科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)在當(dāng)下及未來的發(fā)展。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)有汽車和物聯(lián)網(wǎng)需求增長的支撐，同時本土供應(yīng)鏈份額的提升空間還很大。計算機(jī)軟件 在云化和智能化的趨勢，以及經(jīng)濟(jì)增長下臺階的背景下，價值有望不斷得到認(rèn)同和提升。全球的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)向基因技術(shù)挺進(jìn)，未來幾年有望出現(xiàn)更多突破性療法，改善人們的健康狀況和生活水平。
03 Q：今年市場對成長風(fēng)格并不友好，是否會在風(fēng)格上做出調(diào)整？黃興亮：我所管理的產(chǎn)品均采用一貫的長期成長策略，主要投資于具有長期增長潛力的，活躍創(chuàng)新的企業(yè)。長期成長策略主要著眼于企業(yè)的長期發(fā)展，相對淡化短期因素的影響，包括：市場波動、風(fēng)格變化、宏觀政策變化、行業(yè)景氣波動、企業(yè)自身短期的業(yè)務(wù)和業(yè)績的節(jié)奏等。因此，產(chǎn)品在風(fēng)格上不會做出調(diào)整，不會有風(fēng)格漂移。
04 Q：對后續(xù)市場怎么看，將如何應(yīng)對？
黃興亮：市場中短期的走勢往往難以預(yù)測。在未來一段時間內(nèi)，若國內(nèi)市場能夠看清經(jīng)濟(jì)和疫情的底部，海外市場對于美聯(lián)儲緊縮的預(yù)期達(dá)到相對充分消化，場內(nèi)風(fēng)險偏好下降的過程可能會告一段落，從而有股價修復(fù)的機(jī)會。產(chǎn)品均采用一貫的長期成長策略，主要投資于具有長期增長潛力的，活躍創(chuàng)新的企業(yè)，相對淡化短期因素的影響。基金經(jīng)理每年都會對持倉標(biāo)的公司的長期發(fā)展前景進(jìn)行重新評估，并以此作為調(diào)整持倉和控制風(fēng)險的主要依據(jù)。因此在未來的短期，產(chǎn)品的持倉結(jié)構(gòu)均不會有大的變化。我們長期看好科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，中國在應(yīng)用技術(shù)領(lǐng)域具有全球比較優(yōu)勢。過去，我們見證了中國公司在諸多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的成功，其中的本土龍頭均已躋身全球行業(yè)最大市值公司的行列。期待五到十年后，中國也能擁有一批世界級體量的科技企業(yè)。目前在市場持續(xù)下跌的過程中，對部分云計算公司、低于預(yù)期的TMT公司、醫(yī)藥輔料和檢測認(rèn)證公司重點關(guān)注。