在近來持續(xù)震蕩的行情之下，不少用戶在關(guān)注二季報的重點內(nèi)容，希望可以從中了解到基金的運(yùn)作思路及后市看法。
最近，由莫海波管理的萬家和諧也公布了2022年第二季度報告。今天，他就來為大家劃劃重點。
二季度市場回顧
5月份國務(wù)院出臺一攬子穩(wěn)增長政策，包括首套房利率下調(diào)20bp，5 年期以上LPR下調(diào) 15bp，降低汽車購置稅等，市場普遍預(yù)期6月社融和信貸數(shù)據(jù)有望大超預(yù)期，6月新增政府債發(fā)行超過1.5萬億，可能為歷史新高，同時各地房地產(chǎn)貸款利率大幅松動，有望托底經(jīng)濟(jì)，目前國內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)預(yù)期較強(qiáng)，且通脹較低。海外方面，美聯(lián)儲繼續(xù)釋放極度鷹派的收緊信號，美債利率加速上行，導(dǎo)致中美利差倒掛、人民幣匯率貶值，6月美聯(lián)儲加息75bp，大類資產(chǎn)開始交易海外經(jīng)濟(jì)衰退，美債利率從3.5%見頂后大幅回落，銅價大幅下跌，原油價格大幅波動。
指數(shù)經(jīng)歷前4個月大幅調(diào)整后，5月市場整體出現(xiàn)大幅反彈，上證指數(shù)重新站上3100 點位，至3186，月內(nèi)上漲4.57%；而創(chuàng)業(yè)板指再次站上2400，至2405，月內(nèi)總體上漲3.71%。6月市場整體表現(xiàn)強(qiáng)勢，指數(shù)進(jìn)一步上漲，上證指數(shù)最高站上3400點位，至3417，月內(nèi)上漲6.66%；
后市解讀
未來三個月國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于弱復(fù)蘇階段，對于大盤指數(shù)不必過于悲觀，指數(shù)大概率呈現(xiàn)震蕩格局，建議把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會。行業(yè)配置建議繼續(xù)關(guān)注二三季度盈利趨勢較確定性的：軍工、農(nóng)業(yè)等，同時關(guān)注低估值的地產(chǎn)板塊。
年初產(chǎn)品采取了降低倉位的操作，5月初倉位回升到90%左右，持有板塊上仍維持前期看好的板塊：農(nóng)林牧漁、軍工、地產(chǎn)。
軍工：近期003號航母順利下水，提振整個板塊的風(fēng)險偏好，我們預(yù)計未來幾年中國軍隊的現(xiàn)代化進(jìn)程在穩(wěn)步推進(jìn)當(dāng)中，受益于此進(jìn)程的細(xì)分子行業(yè)將迎來基本面的改善。
農(nóng)業(yè)種子：我們中長期持續(xù)看好種子板塊，主要基于：種子行業(yè)周期景氣、政策紅利持續(xù)強(qiáng)化、轉(zhuǎn)基因商業(yè)化。同時，短期來看，種子受益于俄烏戰(zhàn)爭事件催化，全球糧價快速上漲，糧食安全政策重要性顯著提升，或加速推動種業(yè)景氣周期。
地產(chǎn)：6月地產(chǎn)銷售已經(jīng)明顯回暖，考慮到21年下半年開始基數(shù)降低，預(yù)計今年下半年銷售同比降幅仍會繼續(xù)收窄。國央企和強(qiáng)信用的民企銷售回暖非常明顯，不少企業(yè)單月銷售已經(jīng)實現(xiàn)同比增長，行業(yè)弱復(fù)蘇，龍頭強(qiáng)復(fù)蘇，龍頭房企市場占有率持續(xù)提升。