復(fù)盤上周市場(chǎng)，海外方面，7月美國(guó)CPI同比增長(zhǎng)8.5%，低于市場(chǎng)預(yù)期，其中能源價(jià)格環(huán)比下跌是主要原因，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)收緊壓力緩解，大宗商品普遍反彈；國(guó)內(nèi)方面，上周五公布7月社融數(shù)據(jù)無論是總量還是結(jié)構(gòu)均大幅低于預(yù)期，市場(chǎng)普遍預(yù)期后續(xù)仍有降準(zhǔn)降息。上周A股整體呈現(xiàn)震蕩上漲格局。全周來看，上證指數(shù)上漲1.55%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲0.27%，煤炭、石油石化、非銀金融等板塊表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)。
今日市場(chǎng)一改上周的風(fēng)格，賽道股的再度活躍助力創(chuàng)業(yè)板指一路領(lǐng)漲，其中光伏板塊表現(xiàn)最為強(qiáng)勢(shì)，板塊內(nèi)掀起漲停潮。截至收盤，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.03%，中證500上漲0.34%，上證綜指下跌0.02%，滬深300下跌0.13%，兩市成交額約0.98萬億元，較上日減少0.02萬億元。風(fēng)格上看，成長(zhǎng)、周期表現(xiàn)較好，其中電力設(shè)備及新能源大漲3.19%，領(lǐng)漲兩市；煤炭、有色表現(xiàn)也相對(duì)居前。
創(chuàng)業(yè)板指全天走勢(shì)圖
數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2022/8/15.
今日市場(chǎng)表現(xiàn)受到以下幾點(diǎn)因素的推動(dòng)：
首先，央行縮量降息，引導(dǎo)資金成本向政策利率回歸，提振市場(chǎng)情緒。央行將MLF操作和公開市場(chǎng)逆回購操作的中標(biāo)利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，超出市場(chǎng)預(yù)期，并在年內(nèi)首次縮量操作MLF，到期6000億元續(xù)作4000億元，凈回籠2000億元。一方面，結(jié)合7月社融數(shù)據(jù)，居民和企業(yè)的信貸需求不足，市場(chǎng)預(yù)期降息是為了降低LPR以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本，刺激信貸需求；另一方面，此次MLF縮量投放符合市場(chǎng)預(yù)期，流動(dòng)性進(jìn)一步寬松。
其次，從資金流向來看，北向資金連續(xù)三日凈流入，全天凈買入10.87億元。其中滬股通凈賣出5.84億元，深股通凈買入16.71億元。
北向資金當(dāng)日凈買入額曲線圖
數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2022/8/15.
此外，7月金融數(shù)據(jù)公布，社融總量超預(yù)期下降。7月新增人民幣貸款0.68萬億，同比少增3191億元，低于預(yù)期的1.39萬億元；社融同比增長(zhǎng)10.7%，略低于前值10.8%；M2同比增長(zhǎng)12%，高于前值11.4%。結(jié)構(gòu)上，居民短貸再度轉(zhuǎn)為負(fù)增、居民按揭再度大幅少增、企業(yè)中長(zhǎng)貸同比再度少增、票據(jù)沖量特征再度顯現(xiàn)。
展望后市，海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)7月如期加息75bp，通脹超預(yù)期回落緩解聯(lián)儲(chǔ)加息壓力，外部市場(chǎng)擾動(dòng)邊際緩解；從國(guó)內(nèi)來看，部分地區(qū)疫情散發(fā)、極端天氣和地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)影響修復(fù)動(dòng)能，7月經(jīng)濟(jì)與金融數(shù)據(jù)均有所回落，但央行MLF和逆回購政策利率超預(yù)期下調(diào)10BP，疊加前期財(cái)政資金的陸續(xù)到位、穩(wěn)崗穩(wěn)就業(yè)政策的發(fā)力，經(jīng)濟(jì)有望重拾升勢(shì)。資本市場(chǎng)來看，股市流動(dòng)性有望維持合理充裕，長(zhǎng)期繼續(xù)看好A股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)投資價(jià)值。