進(jìn)入8月份，今年已經(jīng)過了一多半了，不少朋友問我今年還有哪些板塊可能出現(xiàn)較好的投資機(jī)會(huì)。今天，我就來聊一下一個(gè)有點(diǎn)兒“冷門”的行業(yè)——計(jì)算機(jī)軟件。
中金公司統(tǒng)計(jì)，根據(jù)公募基金披露的2022年二季報(bào)，中金軟件與服務(wù)板塊在主動(dòng)偏股型基金中的重倉占比跌至1.89%，環(huán)比降低0.32個(gè)百分點(diǎn)，再創(chuàng)新低。當(dāng)前主流公司的加權(quán)市銷率(2.7倍）和加權(quán)市盈率倍數(shù)（34.4倍），均大幅度低于歷史平均（3.4倍和50.0倍）。
我認(rèn)為，計(jì)算機(jī)軟件行業(yè)之所以處于過去3-5年的低點(diǎn)位置，是因?yàn)樵撔袠I(yè)此前受疫情影響很大。抗擊疫情使得政策端對(duì)信息化的投入有所延緩；很多現(xiàn)場(chǎng)業(yè)務(wù)無法進(jìn)行也影響了企業(yè)的收入。此外，傳統(tǒng)軟件行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)公司不斷“搶人”也抬高了人力成本。綜合之下，影響了該行業(yè)的整體業(yè)績(jī)。
但調(diào)整至今，計(jì)算機(jī)軟件行業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也較低了，下行風(fēng)險(xiǎn)也比較有限，而一些積極因素正在顯現(xiàn)。
例如，隨著疫情防控更得力，企業(yè)客戶、政府客戶開支恢復(fù)正常，收入方面會(huì)有回暖；近一年相關(guān)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)頭部公司的“搶人”步伐放慢，有利于人員成本的控制。收入恢復(fù)、成本可控，就有機(jī)會(huì)看到這些公司的盈利大幅增長(zhǎng)。
從三季度開始，計(jì)算機(jī)軟件行業(yè)有望走向復(fù)蘇，迎來業(yè)績(jī)和估值的戴維斯雙擊。在我看來，否極泰來的計(jì)算機(jī)軟件行業(yè)，在未來1-2年值得關(guān)注，有潛在的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)。