今日市場高開低走，全面下跌，特別是新能源等高景氣方向調(diào)整較多。在上次調(diào)倉中，基于我們對市場的判斷以及對基金二季報(bào)的全面分析，對于隨心人生組合我們在保留了價值、周期等方向的基本倉位基礎(chǔ)上，結(jié)構(gòu)上適當(dāng)增加了新能源等景氣成長方向的配置。在相對看好的儲能、海風(fēng)、光伏、鋰電、汽車、軍工等細(xì)分方向進(jìn)行布局，提升了組合銳度。
相信大家都非常關(guān)注今天新能源下跌的原因，以及我們的組合會如何應(yīng)對，今天就來和大家具體聊一聊。
新能源再度回調(diào)，背后原因是什么？
美國8月CPI超預(yù)期，緊縮交易再度升溫，沖擊A股市場。
美國8月CPI同比上升8.3%，高于市場預(yù)期的8.1%。剔除食品和能源的核心CPI同比上升6.3%，環(huán)比上升0.6%，均高于市場預(yù)期，再度引發(fā)市場對美聯(lián)儲加快緊縮的擔(dān)憂，沖擊A股市場情緒。
今日市場出現(xiàn)高低切換的特征，地產(chǎn)、銀行板塊領(lǐng)漲，新能源板塊顯著回調(diào)。
繼8月LPR非對稱性下調(diào)后，工農(nóng)中建四大行今日起下調(diào)個人存款利率；且央行今日縮量操作MLF，到期6000億元續(xù)做4000億元，引導(dǎo)銀行加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸投放，今日地產(chǎn)、銀行板塊領(lǐng)漲。而新能源板塊領(lǐng)跌，一是產(chǎn)業(yè)鏈上下游擴(kuò)產(chǎn)周期的錯配導(dǎo)致供求緊平衡，利潤上移使中下游電池、整車盈利承壓，二是美聯(lián)儲緊縮預(yù)期升溫，美債長端收益率飆升對高估值成長類資產(chǎn)有所壓制。今日電力設(shè)備及新能源板塊領(lǐng)跌，帶動A股市場下行。
短期擾動不改長期趨勢，依然看好高景氣方向
應(yīng)該說，我們對于景氣賽道的短期波動是有一定預(yù)期的，但此前調(diào)倉仍增配了相關(guān)方向，這是因?yàn)槲覀兿嘈牛额櫧M合的管理應(yīng)該更加立足于中長期的產(chǎn)業(yè)趨勢，而不是過于短期的市場博弈，因此選擇把長期看好的方向配置到合意水平（當(dāng)然是估值合理的前提下），也愿意承受相應(yīng)的短期波動。
對于近期出現(xiàn)的“風(fēng)格切換”跡象，我們不否認(rèn)存在短期切換的可能性，但也不想去預(yù)判可能的切換方向，一是因?yàn)橐I(lǐng)切換的活躍資金，本身操作邏輯就有一定隨機(jī)性；二是這類切換更多是短期的戰(zhàn)術(shù)選擇，大概率不是長期的戰(zhàn)略方向。
對于地產(chǎn)鏈等順周期方向，可能需要看到更明確的信用擴(kuò)張拐點(diǎn)，才會引發(fā)真正意義上的整體性風(fēng)格切換，而在信號出現(xiàn)之前，我們還是更愿意站在時代發(fā)展的主線上，相信產(chǎn)業(yè)的長期邏輯，比如我國汽車產(chǎn)業(yè)由大到強(qiáng)的彎道超車機(jī)會，光伏產(chǎn)業(yè)的全球滲透和領(lǐng)導(dǎo)地位等，這些才是能帶領(lǐng)中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的方向。而這些方向在經(jīng)歷相當(dāng)幅度的調(diào)整之后，估值更趨合理，前期的高擁擠度也顯著改善，目前看來更具配置價值。
緊盯變化、積極有為、及時應(yīng)對
目前隨心人生組合的基本結(jié)構(gòu)已經(jīng)比較穩(wěn)定，短期內(nèi)沒有再次大幅調(diào)整的計(jì)劃。當(dāng)然，我們會緊盯宏觀經(jīng)濟(jì)及市場流動性的邊際變化，如果出現(xiàn)非常明確的信號，我們還是會依據(jù)事實(shí)做出及時應(yīng)對。
除此之外，我們會對重點(diǎn)配置及關(guān)注方向的景氣度趨勢保持日常跟蹤，持續(xù)進(jìn)行基于基本面和估值的細(xì)分方向比較，對組合進(jìn)行小幅度的動態(tài)調(diào)整。我們也會持續(xù)挖掘各類策略的代表性基金產(chǎn)品和新崛起的基金經(jīng)理，盡可能讓我們的組合處于一種積極有為、朝氣蓬勃的狀態(tài)。
聲明及風(fēng)險提示：萬家基金承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則提供基金投資顧問服務(wù)，但不保證投顧賬戶一定盈利，也不保證最低收益。組合歷史業(yè)績不代表未來。萬家基金提醒投資者接受基金投資顧問服務(wù)遵循“買者自負(fù)”原則，投資者應(yīng)結(jié)合自身的投資經(jīng)歷、風(fēng)險承受能力、資產(chǎn)配置需要做出投資決策，投顧賬戶的投資風(fēng)險由投資者自行承擔(dān)。為其他客戶創(chuàng)造的收益，并不構(gòu)成業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鸾M合策略的風(fēng)險特征與單只基金的風(fēng)險特征存在差異。投資需謹(jǐn)慎。