基金經(jīng)理賬號直達>>>@萬家基金周潛瑋
今年的債市走勢可謂是一波三折，不少投資者也有點看懵了。不過，沒有只跌不漲的市場。與其糾結(jié)于過往，不如把握好未來。
站在當(dāng)下，債市后續(xù)還有機會嗎？今天我就來跟大家聊一聊自己的看法。
今年以來，宏觀經(jīng)濟整體呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇的形勢，但近期出現(xiàn)了一些新跡象。
最新數(shù)據(jù)顯示，10月宏觀數(shù)據(jù)再現(xiàn)波折。出口數(shù)據(jù)在兩個月超預(yù)期后，10月份出現(xiàn)了不及預(yù)期的情況，顯示出口動能雖有所修復(fù)，但并不穩(wěn)固。此外，10月CPI同比轉(zhuǎn)負至-0.2%，不及市場預(yù)期，意味著終端消費表現(xiàn)不強，當(dāng)前經(jīng)濟的內(nèi)生需求仍不足，內(nèi)需仍待鞏固。
由于出口和通脹數(shù)據(jù)偏弱，基本面弱修復(fù)的預(yù)期并未出現(xiàn)明顯的反轉(zhuǎn)，市場重新降低了經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期的斜率，債市可能面臨一定利好。
我們從權(quán)益市場的表現(xiàn)也能看到，市場的風(fēng)險偏好并沒有繼續(xù)抬升，開始趨于謹慎。這樣的經(jīng)濟基本面和市場情緒，有望對債市情緒起到正向支撐的作用。
因此目前，我們對利率債市場持中性偏多的態(tài)度。
我在近期發(fā)布的萬家民瑞祥和三季報中也認為，債市在三季度的調(diào)整中已經(jīng)充分釋放了各種風(fēng)險，目前已經(jīng)具備了一定的配置價值。
值得一提的是，債券投資的收入，主要來源于票息收入和資本利得，其中票息收入比較穩(wěn)健，長期來看能夠貢獻較為固定的收益，因此債券類資產(chǎn)也能較好地滿足了底層資產(chǎn)配置的需求。
總的來說，今年以來債市雖然波動，但后續(xù)隨著利空的消化和估值吸引力的提升，債市的機會或已大于風(fēng)險。對于以資產(chǎn)配置為目的的投資者來說，“不折騰”可能是更明智的選擇。
