最近，由我管理的萬家瑞隆、萬家周期優(yōu)勢、萬家景氣驅(qū)動公布了2023年第3季度報告。今天，就在這里和大家重點(diǎn)聊一聊我對于市場的看法及運(yùn)作思路。
市場回顧
三季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)開始企穩(wěn)，9月份制造業(yè)PMI連續(xù)第四個月反彈，并重新站上擴(kuò)張區(qū)間。股市表現(xiàn)方面，三季度市場分化較大，低估值、高分紅板塊如煤炭、石油石化表現(xiàn)較好，有政策利好的金融、地產(chǎn)板塊也有較好漲幅；但TMT、新能源等成長板塊跌幅較大。
配置方面，三季度萬家瑞隆和萬家景氣驅(qū)動維持了農(nóng)業(yè)板塊持倉，減持了光伏板塊，并增加了AI板塊持倉。農(nóng)業(yè)持倉以種子和生豬養(yǎng)殖板塊為主。光伏方面，硅料價格下降后雖然帶來下半年排產(chǎn)提升，但排產(chǎn)提升幅度低于預(yù)期，此外，光伏行業(yè)長期擔(dān)憂產(chǎn)能過剩問題，業(yè)績有較大不確定性。三季度增加了部分超跌的AI個股持倉，AI板塊是產(chǎn)業(yè)趨勢帶來的投資機(jī)會，長線角度增加了部分超跌AI個股持倉。
三季度萬家周期優(yōu)勢維持了農(nóng)業(yè)板塊（以種子和生豬養(yǎng)殖板塊為主）和有色板塊持倉，減持了新能源板塊，并增加了煤炭板塊持倉。
后市展望
三季度國內(nèi)政策明顯轉(zhuǎn)向，且經(jīng)濟(jì)開始企穩(wěn)復(fù)蘇，當(dāng)前A股處于底部區(qū)域，看好四季度A 股表現(xiàn)：
從當(dāng)前情況來看，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)市場的政策正在陸續(xù)出臺，“政策底”已經(jīng)出現(xiàn)，在政策陸續(xù)不斷的催化下樂觀預(yù)期會逐步形成，信心正在強(qiáng)化。
穩(wěn)經(jīng)濟(jì)類政策目前來看集中在房地產(chǎn)、地方債、消費(fèi)等，對地產(chǎn)供求關(guān)系發(fā)生轉(zhuǎn)變的表述，可以期待有更強(qiáng)有力的放松政策出臺，順周期產(chǎn)業(yè)鏈建材、輕工、有色等板塊短期利好。
此外，出臺了降低印花稅率、規(guī)范股東減持、再融資階段性收緊等穩(wěn)市場類政策，有助于穩(wěn)定投資者信心，當(dāng)前市場處于底部，且估值便宜，隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，股市有望企穩(wěn)上行。
投資方面，當(dāng)前我主要關(guān)注農(nóng)業(yè)、順周期板塊以及AI板塊：
1）農(nóng)業(yè)板塊
生物育種將為行業(yè)帶來巨大的成長空間。今年種植的轉(zhuǎn)基因玉米迎來收獲期，從效果來看， 抗蟲和增產(chǎn)效果不錯。政策端對生物育種支持并未改變，對龍頭公司支持在加強(qiáng)，生物育種產(chǎn)業(yè)化持續(xù)推進(jìn)，轉(zhuǎn)基因品種審定落地后，有望為傳統(tǒng)的種子行業(yè)帶來巨大的成長空間。此外，種子板塊調(diào)整到位，市值低估，繼續(xù)看好。板塊調(diào)整較多，龍頭公司市值低估，看好生物育種板塊投資機(jī)會。
近期仔豬價格大幅下行，有望加快行業(yè)產(chǎn)能去化，一般來說產(chǎn)能加速去化階段是股價投資的 最好時機(jī)，養(yǎng)殖公司當(dāng)前估值處于歷史低位，股價下行風(fēng)險低。
2）順周期板塊
三季度國家出臺了一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施，房地產(chǎn)是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的核心，隨著房地產(chǎn)等穩(wěn)增長政策出臺，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)回升，看好電解鋁和地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會。
3）AI板塊
AI板塊是產(chǎn)業(yè)趨勢帶來的投資機(jī)會，上半年大模型、算力等板塊漲幅較多，三季度遲遲未見爆款應(yīng)用推出市場，導(dǎo)致行業(yè)大幅調(diào)整。當(dāng)前階段，AI板塊股價調(diào)整后，估值已具有投資吸引力，繼續(xù)看好算力和自動駕駛等板塊投資機(jī)會。
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