一、對(duì)于11月，您認(rèn)為走勢(shì)將如何演繹：上漲？下跌？
觀點(diǎn) ：看平
海外方面，美國(guó)公布9月零售和工業(yè)數(shù)據(jù)，環(huán)比均表現(xiàn)強(qiáng)勁，超市場(chǎng)預(yù)期，反映美國(guó)經(jīng)濟(jì)的偏強(qiáng)，消費(fèi)、工業(yè)均在顯著復(fù)蘇，同時(shí)巴以沖突帶來(lái)地緣政治不確定性加劇，美國(guó)原油庫(kù)存超預(yù)期下行，加劇了通脹預(yù)期，在此背景下，美國(guó)10年期國(guó)債利率上行一度突破5%，美債利率作為全球無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的錨，強(qiáng)勢(shì)上行使得全球除黃金外大宗商品、權(quán)益資產(chǎn)均有所調(diào)整。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中三季度GDP同比增長(zhǎng)4.9%，大超市場(chǎng)預(yù)期，從9月單月分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，除了房地產(chǎn)依然偏弱外，工業(yè)、消費(fèi)、出口、投資全面企穩(wěn)，反映經(jīng)濟(jì)底或已經(jīng)得到確認(rèn)，但在海外事件沖擊下，市場(chǎng)情緒依然較為低迷。當(dāng)前A股整體估值依然處于較低區(qū)間，隨著國(guó)內(nèi)政策落地經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、海外經(jīng)濟(jì)預(yù)期轉(zhuǎn)向，未來(lái)A股指數(shù)有望開(kāi)啟震蕩向上的趨勢(shì)。行業(yè)配置上，四季度策略重點(diǎn)看好三個(gè)方向，優(yōu)先級(jí)：資源股>中特估>數(shù)字經(jīng)濟(jì)。
二、11月您看好哪些行業(yè)＆板塊？（請(qǐng)簡(jiǎn)述看好的理由）
觀點(diǎn)：
石油石化：根據(jù)美國(guó)能源署數(shù)據(jù)，截至10月13日當(dāng)周，美國(guó)石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備為3.51億桶，環(huán)比前一周基本持平，但較近五年均值下降約1.94億桶，處于近四十年的儲(chǔ)備低位。同時(shí)10月19日美國(guó)能源部表示將回補(bǔ)600萬(wàn)桶原油以補(bǔ)充戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，計(jì)劃在今年12月和明年1月分別交付，同時(shí)繼續(xù)實(shí)施補(bǔ)充緊急儲(chǔ)備的計(jì)劃。油價(jià)獲得強(qiáng)勢(shì)支撐。整體來(lái)看，巴以沖突下，能源價(jià)格易漲難跌。目前板塊估值依然處于低位，龍頭以國(guó)央企，長(zhǎng)期看中特估背景下估值有望逐步修復(fù)。
煤炭：供給方面，事故依然在反復(fù)，安監(jiān)影響繼續(xù)存在，煤炭供給已經(jīng)達(dá)到瓶頸，四季度在產(chǎn)量依然難以明顯恢復(fù)。歐美加息周期尾聲基本得到確認(rèn)，近期外需明顯恢復(fù)，海外煤價(jià)上漲，未來(lái)外需恢復(fù)進(jìn)口減少。需求方面，隨著冬季北方采暖季到來(lái)，煤炭需求旺季，煤價(jià)有望反彈站穩(wěn)1000后仍有進(jìn)一步向上空間，周期beta空間打開(kāi)。目前板塊估值依然處于低位，股息率高，是A股最強(qiáng)紅利，PB極低（按資源價(jià)值估）股價(jià)向下空間小，向上彈性大，且行業(yè)以國(guó)企央企為主，當(dāng)前位置攻守兼?zhèn)洹?/p>
小盤：從宏觀經(jīng)濟(jì)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正處于溫和復(fù)蘇周期，政策穩(wěn)增長(zhǎng)的信號(hào)明確，未來(lái)流動(dòng)性環(huán)境較為寬松，新興成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)盈利有望快速回升，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可期。從產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)角度看，生成式AI引領(lǐng)的新一輪產(chǎn)業(yè)革命正在爆發(fā)，有望賦能千行百業(yè)，大量的小市值公司正在積極擁抱AI浪潮，或?qū)⒅菩”P風(fēng)格繼續(xù)演繹。此外，小盤股被分析師覆蓋較少，尚未得到市場(chǎng)的充分關(guān)注和定價(jià)，后續(xù)表現(xiàn)值得期待。
三、相關(guān)基金推薦
人氣基>>>萬(wàn)家人工智能 A類006281 C類014162
