最近，由我管理的萬家新機(jī)遇龍頭等基金公布了2023年第3季度報(bào)告。今天，就在這里和大家重點(diǎn)聊一聊我對于市場的看法及運(yùn)作思路。
當(dāng)前資本市場最核心的問題在于中國經(jīng)濟(jì)能否擺脫資產(chǎn)負(fù)債表持續(xù)收縮的風(fēng)險(xiǎn)。國家針對這一局面出臺(tái)了一系列針對性政策：一是提振房地產(chǎn)市場信心，在“城中村”改造、“平急兩用”、保障房統(tǒng)籌建設(shè)方面推出了一系列舉措，出臺(tái)了調(diào)整存量住房貸款利率、降低最低首付比例、“認(rèn)房不認(rèn)貸”等方面實(shí)質(zhì)性利好舉措；二是針對地方政府債務(wù)問題即將制定實(shí)施一攬子化債方案；三是加強(qiáng)了大力發(fā)展民營經(jīng)濟(jì)的信心；四是針對活躍資本市場出臺(tái)了包括印花稅下調(diào)、規(guī)范減持等一系列政策。
誠然，我們認(rèn)為這些政策都非常有針對性，如果應(yīng)對得當(dāng)，中國經(jīng)濟(jì)在此后必將迎來快速的發(fā)展。但是在資產(chǎn)負(fù)債表收縮的這一過程中，各類風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的表現(xiàn)還是承壓的。因此短期我們將組合策略調(diào)整為防守反擊，控制了總倉位，并降低了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置比例，增加了防御性資產(chǎn)的配置比例。在行業(yè)配置上，由于觀察到AI產(chǎn)業(yè)的進(jìn)展有所停滯，我們降低了 AI產(chǎn)業(yè)的配置，另外增加了電力、交運(yùn)、公用事業(yè)等防御性板塊的配置比例。我們會(huì)耐心等待更好的機(jī)會(huì)，等待政策效用更加明朗化之后，再考慮進(jìn)行右側(cè)加倉。同時(shí)我們會(huì)積極嘗試用較小的倉位參與短期的主題性機(jī)會(huì)，力爭在防守的同時(shí)爭取一些額外的超額收益。
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