美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)再超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期繼續(xù)推遲，中央政治局會(huì)議部署2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)工作，釋放重磅信號(hào)，宏觀調(diào)控力度將繼續(xù)加大。A股市場(chǎng)繼續(xù)回調(diào)，板塊方面，在谷歌新發(fā)布Gemini大模型應(yīng)用、國(guó)家數(shù)據(jù)局正式對(duì)外掛牌等利好消息的催化下，AIGC、通信、計(jì)算機(jī)等板塊表現(xiàn)搶眼。
上周市場(chǎng)主要指數(shù)表現(xiàn)：
A股市場(chǎng)繼續(xù)回調(diào)，大盤周中跌破3000點(diǎn)
滬深300成長(zhǎng)收益-2.88%
滬深300價(jià)值收益-2.41%
中證1000收益-2.07%
滬深300收益-2.40%
國(guó)證2000收益-2.20%
AIGC、通信、計(jì)算機(jī)等板塊表現(xiàn)搶眼
（數(shù)據(jù)來源于wind）
1、市場(chǎng)回顧
美國(guó)11月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期強(qiáng)勢(shì)，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮政策仍有空間，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)提前降息的預(yù)期減弱。國(guó)內(nèi)方面，中央政治局工作會(huì)議召開，全面分析研究2024年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議強(qiáng)調(diào)要加大宏觀調(diào)控力度，統(tǒng)籌擴(kuò)大內(nèi)需和深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。近期公布的通脹數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面壓力仍存，11月份CPI同比下降0.5%，環(huán)比下降0.5%；PPI同比下降3%，環(huán)比下降0.3%，大幅低于市場(chǎng)預(yù)期。今年以來，核心CPI始終在低位區(qū)間徘徊，意味著居民端內(nèi)需不足的問題尚存。美聯(lián)儲(chǔ)降息進(jìn)度再次推遲，疊加國(guó)內(nèi)通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)下降，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景尚不明朗，A股在悲觀情緒發(fā)酵下繼續(xù)下跌，失守3000點(diǎn)。
2、后市觀點(diǎn)
展望未來，預(yù)計(jì)CPI同比將于明年2月份轉(zhuǎn)正，PPI同比在基數(shù)效應(yīng)下可能會(huì)有所修復(fù)，但短期來看仍將偏震蕩運(yùn)行。風(fēng)格方面，由于基本面改善預(yù)期不充分、利好政策窗口期尚未到來，存量市場(chǎng)下建議仍以結(jié)構(gòu)性輪動(dòng)策略為主，繼續(xù)關(guān)注在估值和量?jī)r(jià)比上有較大彈性的小盤成長(zhǎng)風(fēng)格。板塊上，建議關(guān)注具備長(zhǎng)期投資邏輯、受益于醫(yī)保談判落地結(jié)果和基藥推進(jìn)等利好的醫(yī)藥板塊，以及受益于海外大模型最新進(jìn)展催化、國(guó)產(chǎn)算力替代需求提升的泛AI板塊。
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