盡管美聯(lián)儲降息預期升溫，推動全球風險偏好小幅改善，但國內政策端及基本面缺乏更大利好支撐，市場延續(xù)調整，仍然缺乏上漲動力。能源、煤炭板塊受益于高股息資產屬性和年底供需格局的改善漲幅明顯，油運和集運板塊受益于紅海事件影響大幅上漲，傳媒、TMT則受周五游戲行業(yè)政策影響跌幅較大。
上周市場主要指數(shù)表現(xiàn)：
市場延續(xù)調整
滬深300成長收益0.20%
滬深300價值收益0.31%
中證1000收益-3.66%
滬深300收益-0.13%
國證2000收益-3.68%
能源、煤炭板塊漲幅明顯，TMT跌幅較大（數(shù)據(jù)來源于wind）
1、市場回顧
美國三季度GDP終值下修至4.9%，11月核心PCE同比3.2%低于預期3.4%，顯示美國經濟增速勢頭有所放緩、通脹仍處于有序回落中。受此影響，美聯(lián)儲降息預期有所升溫，主要體現(xiàn)在降息時點的預期前移，外圍風險進一步緩釋，小幅提振外部風險偏好。
國內方面，12月22日國有大行及部分股份行存款掛牌利率再度下調，但其主要目的是維持銀行凈息差和合理利潤空間，而非直接指向LPR等貸款端利率調降。今年以來數(shù)次存款端利率調降后，也并未一直出現(xiàn)貸款端利率對應下行的情況。
2、后市觀點
展望未來，海外流動性邊際放松的信號已經得到加強驗證，預計A股市場的北向資金外流壓力將會有所緩解，疊加宏觀政財政政策將會邊際發(fā)力，助力房地產維穩(wěn)和內需恢復，目前大盤已經調整到接近底部區(qū)域，具備估值和基本面預期的性價比，看好人民幣資產的未來表現(xiàn)。
從風格配置層面來看，年末最后一周市場對尋找跨年主線較為積極，而近期大熱的傳媒等行業(yè)調整明顯，主要源于TMT整體板塊在年末兩個月內累計漲幅較大、估值百分位抑制明顯。在近日出現(xiàn)下調存款利率后，呵護息差態(tài)度下，銀行板塊表現(xiàn)有所好轉。從配置思路上來看，主要關注以下板塊：1）大金融板塊：主要原因在于金融屬于經濟基本面繼續(xù)修復+流動性寬裕的宏觀組合，提供了短期金融風格行情的契機。2）電力設備：市場對光伏供給側改革具有預期，兩者共同支撐電力設備板塊上漲。3）電子：在新一輪產業(yè)周期復蘇預期以及基本面向好支撐增強，相比其他成長行業(yè)更具配置性價比和中長期的確定性。4）醫(yī)藥：等待利空出盡后的盈利、估值底部共振修復。
