近兩年的A股市場可謂一波三折，整體的賺錢效應也有所下降。對于身處其中的投資者來說，難免有些“焦綠”。
股市震蕩讓人心慌，如何才能積極提升投資結果的確定性呢？
就在大家苦于如何搭配資產的同時，有一類資產已經較穩(wěn)地發(fā)揮了很久，它就是債券型基金。
看到這兒，可能還會有投資者發(fā)問：為啥我持有的債基時有波動呢？
劃重點：盡管債券基金相對較穩(wěn)，但也會隨著債市起伏出現凈值波動。不過，從歷史上來看，債市的長期走勢還是較為暖心的。
以中證全債指數為例，截至2023年11月22日，相對滬深300來說，近兩年中證全債指數盡管偶有波動，但長期走勢依然相對平穩(wěn)，如下圖所示：
如果繼續(xù)對比中證全債和滬深300近兩年的漲跌幅、年化波動率及最大回撤數據來看，同樣不難看出債券資產的“含金量”。一方面，債券類資產的長期收益較為可期；另一方面，債券的整體波動較小，有助于平滑組合風險，提升持有體驗。
債券基金之所以這么“暖心”，與債券的盈利模式不無關系。接下來我們繼續(xù)聊一聊債券投資的收入來源：
第一是票息收入。比如某公司發(fā)行了一年期的債券，單價是100元、票面利率是3%。那么正常情況下，投資者持有一年后，可以獲得103元的本息收入。
第二是資本利得，即通過交易賺到的差價。但收益率會隨著市場行情波動起伏。
總之，債券投資收益由票息和資本利得兩部分組成，利率變化影響債券價格進而影響資本利得收益，主要表現為短期波動；因為有票息收益的存在，從長期來看，債券投資能夠貢獻較為固定的收益。
說了這么多，債券市場未來還可以“繼續(xù)奏樂繼續(xù)舞”嗎？
展望后市，基金經理周潛瑋認為，債券市場賠率明顯變大。在三季度的調整中已經充分釋放了各種風險，目前已經具備了一定的配置價值。短期因素難改中期趨勢，就像美債收益率終將逐步回落一樣，短端收益率未來也會在某個時點開啟新一輪下行趨勢，屆時長端收益率會同步下行，甚至下行的幅度更大。在經濟增速十年新低、政策利率十年新低的背景下，十年期國債收益率突破十年低點，也是順理成章的大概率事件。
由周潛瑋管理的萬家民瑞祥和，采用啞鈴型的持倉結構，底倉主要以高等級信用債的票息打底，杠桿則是利用長期限、無信用風險的利率債進行波段交易。據三季報顯示，報告期內組合根據權益市場的表現，5%倉位范圍內調整可轉債的投資比例和行業(yè)分布，在波動率可控的前提下適當增強凈值的收益彈性。
寫在最后：債券類基金追求較高安全邊際，投資策略上嚴控回撤，風險水平偏低，適合風險承受力中低的投資者，是投資者閑錢理財、長期投資的好幫手。作為普通投資者，在投資股市的同時也要關注債市的長期配置，做好多元資產配置，以期更好地抵御震蕩行情。
