今日，煤炭板塊緣何大跌？后市如何看？
時間：2023-03-06
今天，煤炭板塊大幅下跌超過2%，不少用戶在關心下跌的原因及后市趨勢，今天就來和大家聊一聊。
關于今天下跌的原因，主要是因為上周末兩會報告提出5%的經濟增長目標，有觀點認為這個目標低于預期。但事實上，就煤炭板塊的投資來看，政策定5%還是6%的目標并不重要，主要還是看其背后的政策邏輯。目前經濟內生動力較強，地產鏈和消費鏈都在復蘇，政策自然不需要進一步的刺激，以防止過熱。之所以提5%的目標，或許主要是預防下半年海外經濟潛在衰退對國內的沖擊，因此預留了更多的政策工具。
就當前煤炭的基本面來看，盡管有的投資者看著動力煤現(xiàn)貨價格來投資煤炭（上周現(xiàn)貨出現(xiàn)下跌），所以較為悲觀，但仔細研究過煤炭行業(yè)的投資者可能都知道，現(xiàn)貨價格只是個數(shù)字，跟絕大部分上市煤企的業(yè)績沒有關系，上市公司業(yè)績還要看長協(xié)價，而長協(xié)價格一直較為穩(wěn)定。再加上現(xiàn)在供暖季結束，動力煤確實是淡季，因此近來大概率屬于正常波動。
關于后市趨勢，就供給端來看，內蒙古礦難后，全國范圍內煤礦安檢明顯變得更加嚴格，這會顯著影響供給增量。就需求端來看，今年大概率經濟復蘇，需求也比去年要好。
另外，就風險收益性價比來看，煤炭板塊目前估值仍然較低，處于10%分位數(shù)以下，龍頭公司股息率大多超過10%，整體看屬于偏絕對收益的一類資產。如果經濟復蘇稍稍超預期，煤價上漲，煤炭股估值也存在進一步向上的彈性，可參考09年牛市、14-15年牛市，煤炭股表現(xiàn)都在行業(yè)前五。因此，對于投資者來說，當前位置的煤炭板塊建議逢低配置。