“最近的行情真是猜也猜不透，還好我提前配了點債基，是治愈??！”
“分散投資才是在投資市場上唯一的免費午餐，股攻債守才相宜?！?/p>
看到大家在討論區(qū)的留言，才意識到：原來債券類資產(chǎn)已經(jīng)如此得“民”心了。
債券類資產(chǎn)為何頻頻“圈粉”？
債券類資產(chǎn)，正在成為不少投資者的資產(chǎn)配置必選項。究其原因，一方面是因為債券類資產(chǎn)的長期收益較為可期，另一方面整體波動較小，有助于平滑組合風險，提升持有體驗，同時有助于做到對組合的長期持有。
看到這里，或許還會有投資者感到困惑：債券資產(chǎn)這么香，為啥有時也會下跌？
在解答這個問題之前，我們先來看看債券投資的盈利模式。
總的來說，債券投資的收入來源主要包括兩方面：
第一是票息收入。比如某公司發(fā)行了一年期的債券，單價是100元、票面利率是3%。那么正常情況下，投資者持有一年后，可以獲得103元的本息收入。
第二是資本利得，即通過交易賺到的差價。但收益率會隨著市場行情波動起伏。
綜上，債券投資收益由票息和資本利得兩部分組成，利率變化影響債券價格進而影響資本利得收益，主要表現(xiàn)為短期波動；因為有票息收益的存在，從長期來看，債券投資能夠貢獻較為固定的收益。
因此，對于投資者來說，盡管債券類資產(chǎn)也有波動，但如果沒有較急的資金需求，長期持有或許才是更為聰明的“制勝”之道。
萬家民瑞祥和，震蕩市中的投資優(yōu)選
萬家民瑞祥和，采用啞鈴型的倉位結(jié)構(gòu)，其中底倉部分主要配置高等級信用債。具體到操作層面，該基金會根據(jù)行情變化和申贖情況靈活調(diào)整久期和杠桿水平，兼顧流動性管理和回撤幅度的同時提升投資回報。
比如在2022年四季度，該基金根據(jù)當時債市環(huán)境的變化，選擇降低底倉久期，優(yōu)先賣出了部分2年以上的中長端信用品種，提前儲備流動性以應對市場壓力；杠桿部分則是利用長期限、無信用風險的利率債進行波段交易，同期，組合持有2%的可轉(zhuǎn)債倉位，在風險可控的情況下，擇機獲取收益。（數(shù)據(jù)來源：2022年第四季度報告）
關(guān)于后市，基金經(jīng)理周潛偉認為，在中性假設(shè)下考慮仍是震蕩行情，波動區(qū)間會有所放大，以“看短做短” 相機應對。從基本面的角度看，債市中樞會較2022年略有上行：面對當前“弱現(xiàn)實 強預期”的組合，我們會著重觀察從政策轉(zhuǎn)向到效果落地的過程，并根據(jù)財政端對經(jīng)濟的拉動力度，進一步明確長債的定價區(qū)間。而在流動性層面，考慮到從管控放松到經(jīng)濟反轉(zhuǎn)的過程中面臨較多的不確定性和阻礙，貨幣工具發(fā)力的退出言之尚早，當債市出現(xiàn)安全邊際時，仍有交易機會值得把握。