連線用戶：凌光飛揚
投資經(jīng)驗：3年
投資習(xí)慣：追熱點
投資困惑：投資比較散亂，3年沒賺錢，怎么破?
達叔診基室的第19位連線用戶——凌光飛揚。
他，已有3年投資經(jīng)驗，但卻屢屢高位“站崗”;
他，沒做過具體規(guī)劃，一股腦地買熱門概念；
他，正在困惑下半年買什么能夠賺錢。
多年投資經(jīng)歷卻沒能形成自己的投資規(guī)劃，可能很多人都能在他的身上找到自己投資的影子。我們不防來聽聽他的故事，說不定也能解決你的困惑。
三年頻追熱點，卻效果不佳
主持人：歡迎凌光飛揚今天參與我們的連線問診，請您先簡單介紹一下投資經(jīng)歷吧。
凌光飛揚：我的投資經(jīng)歷比較有限，是從2020年才開始的。我是一個比較保守的人，之前資金都放在銀行里，投資一些理財產(chǎn)品。以前經(jīng)常出差，疫情居家辦公的那段時間開始接觸投資，用工資和儲蓄來做一些投資。目前我投入的金額還是比較大的。
主持人：您現(xiàn)在主要投資哪些產(chǎn)品呢？
凌光飛揚：我主要投資三個板塊。少量資金放到了股市；大部分資金在基金里面，大概一半是偏保守的債基，另一半是股票型或者指數(shù)型基金；剩下來的一部分是銀行存款，以備不時之需。
主持人：您剛剛聊到，在基金這一部分，穩(wěn)健型占一半、較高風(fēng)險的占一半。那偏權(quán)益部分的基金配置，主要是投哪些方向？
凌光飛揚：我會買一些主題型的基金，比如最近比較火的半導(dǎo)體、AI、傳媒、游戲等，也買了些這兩天漲得比較厲害的銀行，或者有反彈的券商。除此之外，我也買了一些滬深300、創(chuàng)業(yè)板等指數(shù)基金。總體而言，我的投資還是比較散亂的，沒有做過具體的規(guī)劃。
主持人：近期的熱點您都有參與，對嗎？
凌光飛揚：對，都有參與。
主持人：好的。您布局的邏輯是怎么樣的，會選擇在什么時間點去介入呢？
凌光飛揚：我會首先關(guān)注基金最近的漲跌情況，給自己一個心理預(yù)期。比如說，大概跌到什么位置我會買入，相當于我自己的人工定投。
主持人：所以您是會關(guān)注行業(yè)的性價比，來決定當前是否參與？
凌光飛揚：是的。但我不是專業(yè)人員，只是根據(jù)個人判斷，來決定大概什么位置入場。
主持人：您買基金3年下來，帳戶整體的收益情況怎么樣？跑贏滬深300了嗎？
凌光飛揚：目前還是虧損的狀態(tài)，應(yīng)該沒有跑贏滬深300。我最近工作比較忙，很久沒有關(guān)注基金了，但肯定還是虧損的。
美聯(lián)儲加息已至尾聲？對中國市場有何影響？
主持人：今天連線您想要問達叔什么問題呢？
凌光飛揚：我一直在全球化的公司任職，對外貿(mào)比較關(guān)注。我之前關(guān)注到美聯(lián)儲持續(xù)加息，想提兩個比較具體的問題：一是美聯(lián)儲還會繼續(xù)加息嗎？二是加息對中國市場有怎樣的影響？
達叔：這是一個蠻大的問題。我們分析，無論是美聯(lián)儲的聲明，還是會后美聯(lián)儲主席的發(fā)言，都隱含著加息暫告一段落的信息。除非后面出現(xiàn)特殊情況，比如美國通脹突然反彈到一個較高位置，如果沒有這種特殊情況，相信加息應(yīng)該是到此為止了。
去年美國開始史詩性的加息，主要是美國通脹處在一個歷史性高位，而且通脹的粘性強，下降幅度慢，所以有持續(xù)時間較長的加息。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，美國CPI處在一個回落的過程中，雖然幅度比較小。綜合各方面信息，我們認為加息應(yīng)該已經(jīng)結(jié)束了。目前市場分歧比較大的，反而是什么時候開始降息。
利率水平高，對美國經(jīng)濟有負面影響，所以大家討論較多的是美國經(jīng)濟什么時候開始衰退，以及衰退的力度。如果力度較強，就會較早的降息；如果較弱，利率可能在高位上維持一段時間?，F(xiàn)在大家的分歧在于，美國的利率是一直往上走，然后一個“倒V”形降回來，還是“倒U”形在高位盤旋一段時間再降下來?，F(xiàn)在市場的隱含預(yù)期是年內(nèi)會降息，樂觀的認為會降1個點左右，但我們認為可能沒那么快。
美聯(lián)儲加息對我們國內(nèi)資產(chǎn)的影響，一是美國利率如果往下走，雖然不清楚下降的時間點，但大方向而言，對風(fēng)險資產(chǎn)、黃金這樣的穩(wěn)健型資產(chǎn)，都是利好。二是美元在加息周期走強，全球資金回流到美國。如果進入降息周期，美元相對走弱，人民幣就存在升值的可能性，有可能給A股帶來增量資金。如果希望有一個全面牛市，增量資金是非常重要的。
下半年的主要投資邏輯有哪些？該何時入場？
凌光飛揚：謝謝達叔。達叔最后提到，增量資金可能會帶來牛市的機會。那我想請教達叔，下半年的主要投資邏輯有哪些，比如應(yīng)該在什么時間點，去投資哪些行業(yè)？
達叔：我們今年看好兩條主線。比較確定的一條是數(shù)字經(jīng)濟、TMT這個大方向，涵蓋了計算機、傳媒、半導(dǎo)體、通信等。它背后存在數(shù)字經(jīng)濟、自主可控、AI的邏輯，是長期非常重要的投資方向，下半年還會有較大的機會。不過前面已經(jīng)漲了很多，近期AI板塊回調(diào)了一些，所以不用太急，可以等回調(diào)去做一些布局。
半導(dǎo)體前面也跟著AI漲了一波，但最近漲幅都跌沒了，又到了一個相對不錯的布局時點，下半年還是有機會的。在節(jié)奏上，半導(dǎo)體是先回調(diào)的，可以先做一些布局。傳媒、游戲方向還比較堅挺，如果想?yún)⑴c，可以等回調(diào)再加倉。
第二條主線是中特估。在此之前AI回調(diào)后，大家意識到這是主要的趨勢。這條主線中，當出現(xiàn)短期嚴重超買，例如前段時間連續(xù)拉大陽線、急速攀升的情況，要稍微小心一點。今年仍處于存量市場的狀態(tài)，并不支持某個板塊過于激烈地攀升，因此我們認為市場還會回調(diào)。
總結(jié)起來，不要追高是一個重要的原則。當某些方向變得非常熱鬧，應(yīng)該盡量保持冷靜；當它們回調(diào)時，應(yīng)該有更大的勇氣參與。剛提到的這兩個大方向，在下半年仍有機會。在市場出現(xiàn)新的主線之前，它們?nèi)杂袕姶蟮牡匚弧Ｒ虼巳绻卣{(diào)，可以參與其中。
聲明及風(fēng)險提示：萬家基金承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則提供基金投資顧問服務(wù)，但不保證投顧賬戶一定盈利，也不保證最低收益。組合歷史業(yè)績不代表未來。萬家基金提醒投資者接受基金投資顧問服務(wù)遵循“買者自負”原則，投資者應(yīng)結(jié)合自身的投資經(jīng)歷、風(fēng)險承受能力、資產(chǎn)配置需要做出投資決策，投顧賬戶的投資風(fēng)險由投資者自行承擔。為其他客戶創(chuàng)造的收益，并不構(gòu)成業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金組合策略的風(fēng)險特征與單只基金的風(fēng)險特征存在差異。投資需謹慎。