最近，由我管理的萬(wàn)家瑞隆、萬(wàn)家周期優(yōu)勢(shì)、萬(wàn)家景氣驅(qū)動(dòng)公布了202年第二季度報(bào)告，不少用戶在關(guān)心：當(dāng)下我重點(diǎn)關(guān)注的投資方向有何變化？
今天就在這里統(tǒng)一和大家聊一聊。
二季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)弱，地產(chǎn)投資下滑帶動(dòng)整體固定資產(chǎn)投資增速下行，消費(fèi)較預(yù)期也相對(duì)較弱；此外，二季度對(duì)歐美國(guó)家出口下降，但對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家出口維持較快增長(zhǎng)，整體來(lái)看二季度出口也相對(duì)較弱。海外方面，二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期再次升溫。
二季度A股震蕩下行，通信、傳媒等部分AI相關(guān)板塊表現(xiàn)較好，此外，石油石化、公用事業(yè)、銀行等“高分紅、低估值”板塊上漲；消費(fèi)相關(guān)的食品飲料、美容護(hù)理和商貿(mào)零售等板塊表現(xiàn)較弱。
配置方面，萬(wàn)家瑞隆二季度繼續(xù)持有中長(zhǎng)線看好的生物育種板塊，以及股價(jià)在底部區(qū)域的生豬養(yǎng)殖板塊；此外，二季度瑞隆減持了部分漲幅較多的AI板塊持倉(cāng)，增持了光伏板塊。對(duì)于AI板塊，我認(rèn)為這是產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，而不是主題炒作，但從市場(chǎng)表現(xiàn)看，部分AI應(yīng)用端個(gè)股漲幅過(guò)大，我減持了部分股票，但對(duì)于AI行業(yè)中長(zhǎng)期仍然看好。
萬(wàn)家周期優(yōu)勢(shì)二季度繼續(xù)持有中長(zhǎng)線看好的生物育種板塊，減持了白羽肉雞板塊持倉(cāng)，并增持了股價(jià)在底部區(qū)域的生豬養(yǎng)殖板塊。
萬(wàn)家景氣驅(qū)動(dòng)二季度繼續(xù)持有中長(zhǎng)線看好的生物育種板塊，以及股價(jià)在底部區(qū)域的生豬養(yǎng)殖板塊；此外，二季度景氣驅(qū)動(dòng)減持了部分漲幅較多AI板塊持倉(cāng)，增持了光伏板塊。
展望未來(lái)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)內(nèi)在動(dòng)能較弱，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂進(jìn)一步加劇，但當(dāng)前市場(chǎng)估值已經(jīng)反應(yīng)了悲觀預(yù)期。6月PMI小幅回升0.2個(gè)百分點(diǎn)至49，制造業(yè)加速去庫(kù)存，成品庫(kù)存大幅回落2.8個(gè)百分點(diǎn)，下半年庫(kù)存有望見底，重新進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)存周期，從而帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)自然復(fù)蘇。當(dāng)前市場(chǎng)在底部區(qū)域，且已經(jīng)反應(yīng)了需求不足等對(duì)經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期，當(dāng)前位置對(duì)股市不再悲觀。
投資方面，當(dāng)前我主要關(guān)注生物育種、AI板塊，同時(shí)階段性看好光伏、電解鋁和生豬養(yǎng)殖板塊：
1）生物育種
和傳統(tǒng)種子比，轉(zhuǎn)基因種子是新事物，有新的盈利模式，需要新的估值方法，在商業(yè)化沒(méi)有跑通時(shí)，熊市思維不愿意提前兌現(xiàn)估值，當(dāng)前股價(jià)調(diào)整到位，已經(jīng)跌到深度價(jià)值區(qū)間， 且行業(yè)遠(yuǎn)期空間大，具備反轉(zhuǎn)基礎(chǔ)。
2）AI板塊
AI進(jìn)展迅速，是中長(zhǎng)線看好的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，繼續(xù)看好算力和部分應(yīng)用端公司。
3）光伏板塊
硅料價(jià)格預(yù)計(jì)將逐步止跌企穩(wěn)，有望刺激光伏裝機(jī)需求，行業(yè)景氣拐點(diǎn)臨近，且部分光伏產(chǎn)業(yè)鏈公司估值處于歷史低位。
4）電解鋁板塊
電解鋁庫(kù)存處于歷史低位，行業(yè)供需矛盾仍在。極端天氣可能導(dǎo)致電力供應(yīng)仍相對(duì)緊張，四季度枯水期能否保持產(chǎn)能平穩(wěn)運(yùn)行仍有不確定性，預(yù)計(jì)云南復(fù)產(chǎn)實(shí)際沖擊有限，且氧化鋁和預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格回落，有利于行業(yè)利潤(rùn)恢復(fù)。
5）生豬養(yǎng)殖板塊
豬價(jià)持續(xù)在成本線以下，產(chǎn)能持續(xù)去化，養(yǎng)殖公司估值處于歷史低位，提前布局等待周期拐點(diǎn)。
