7月國內工業(yè)增加值、消費、投資同比均低于預期與前值、OMO與MLF雙降，而7月美國零售超預期、美聯(lián)儲紀要偏鷹，進而中美利差擴大，本周外資延續(xù)外流，離岸人民幣兌美元跌破年內低點，港股、A股共振走低。指數(shù)多數(shù)下跌，低市盈率、高股息風格相對占優(yōu)。
上周市場主要指數(shù)表現(xiàn)：
指數(shù)多數(shù)下跌，低市盈率、高股息風格相對占優(yōu)
滬深300成長收益-3.68%%
滬深300價值收益-1.42%
中證1000收益-2.97%
滬深300收益-1.42%
國證2000收益-2.38%
行業(yè)多數(shù)下跌，環(huán)保、紡織服裝、輕工制造漲幅較好，電子、計算機、傳媒漲幅靠后。
（數(shù)據(jù)來源于wind）
1、上周市場回顧
7月經濟、金融數(shù)據(jù)低于預期，海外二次通脹預期升溫、美債利率逼近本輪加息周期高點、外資連續(xù)流出，加劇了市場的擔憂。事實上近期不乏超預期的一些政策落地，無論是地產政策、化債的進展、央行降息、都呈現(xiàn)出積極的變化。但上周仍有3517只個股下跌，平均跌幅3.4%，市場已經進入到宣泄情緒無差異拋售的階段。
本周證監(jiān)會就市場擔憂的融資過度、減持泛濫、長期資金“短考核短交易”等問題提出了解答，積極發(fā)力推動市場信心修復，并明確表示將推出加強一、二級市場的逆周期調節(jié)、鼓勵推動上市公司分紅回購、降低交易成本、深化并購重組市場化改革、發(fā)展權益類基金等利好舉措。此外，證監(jiān)會提出要支持上市公司開展股份回購，本周科創(chuàng)板有超過30家公司披露了股份回購方案。參考2010年以來的4輪市場底，回購規(guī)模增加往往可能對應著市場見底回升。
2、后市觀點
展望后市，盡管近期市場由于內外部風險因素的沖擊再度回落，但隨著市場重新來到年內低位、呵護政策逐步落地，當前A股向上空間遠大于向下空間。截至8月18日，活躍私募倉位已降至69.9%，接近2022年10月市底市場底期間68%的倉位水平。未來只要具有實質性影響的增量政策能夠不斷接續(xù)并積累，隨著賣盤逐步枯竭，市場情緒的扭轉也將一觸即發(fā)。由于改革（高質量發(fā)展）才是下半年政策的著力點，市場預期的財政、地產大刺激很難出現(xiàn)，更多的偏向資本市場改革的中小型政策。配置上國產替代相關的科技方向或更占優(yōu)，小盤成長風格有望相對跑贏市場平均。
