最近，雖然權(quán)益市場(chǎng)的情緒整體向好，但波動(dòng)率也在加大，煤炭方向的投資體驗(yàn)也跟著波動(dòng)起來(lái)。
就近來(lái)的供需格局來(lái)看，供應(yīng)方面，節(jié)后主產(chǎn)區(qū)煤礦維持正常生產(chǎn)，加之少數(shù)檢修和倒工作面煤礦恢復(fù)正常，煤礦產(chǎn)能利用率提升；需求方面，10月以來(lái)，南方結(jié)束高溫，北方尚未大規(guī)模開(kāi)啟供熱，終點(diǎn)電廠(chǎng)日耗下降明顯，下游采購(gòu)需求回落，煤炭?jī)r(jià)格重心小幅下移。
整體來(lái)看，目前市場(chǎng)正處季節(jié)性淡季，價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行實(shí)屬正常，但一方面目前市場(chǎng)發(fā)運(yùn)仍處倒掛狀態(tài)，港口暫未出現(xiàn)大幅累庫(kù)，貿(mào)易商對(duì)冬儲(chǔ)需求有一定預(yù)期，低價(jià)出貨意愿不大，調(diào)整幅度有限；另一方面，近期一攬子增量政策的出臺(tái)，或?qū)⒅泼禾堪鍓K的價(jià)值重估。因?yàn)樵诋?dāng)前政策條件下，后市明顯受益的或是具有紅利屬性的央國(guó)企。央國(guó)企響應(yīng)市值管理的主觀(guān)意愿較為積極。且央國(guó)企資質(zhì)佳，信用好，有望優(yōu)先從銀行端獲得支持。
因此，雖然短期或有波動(dòng)，但對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，煤炭方向由于基本面穩(wěn)健、股息率較高，依然具備較好的投資價(jià)值。
因此，煤炭板塊的“短波動(dòng)”不改“長(zhǎng)邏輯”，當(dāng)下每一次調(diào)整或許都是較好的上車(chē)時(shí)機(jī)。對(duì)于煤炭板塊感興趣的用戶(hù)，可以關(guān)注一下萬(wàn)家宏觀(guān)擇時(shí)多策略，該基金從2021年三季度就開(kāi)始布局供需失衡緊張、估值不高且具有分紅潛力的煤炭板塊了。（持倉(cāng)行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)自萬(wàn)家宏觀(guān)擇時(shí)多策略定期報(bào)告）
關(guān)于后市，萬(wàn)家宏觀(guān)擇時(shí)多策略基金經(jīng)理黃海持較為積極的態(tài)度。他曾在萬(wàn)家宏觀(guān)擇時(shí)多策略2024年中期報(bào)告中提到：A股市場(chǎng)筑底結(jié)束后將迎來(lái)有持續(xù)性的中期上漲行情，當(dāng)前股票資產(chǎn)的吸引力顯著高于債券。后市可以期待更加積極的財(cái)政、貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的托底作用，同時(shí)聚焦那些庫(kù)存處于低位，而產(chǎn)能利用率能穩(wěn)在高處的行業(yè)，其產(chǎn)品價(jià)格對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)敏感，一旦出現(xiàn)需求回升的邊際變化，價(jià)格易漲難跌?？傊?，基金經(jīng)理黃海將重點(diǎn)挖掘現(xiàn)金流充沛、資產(chǎn)負(fù)債表健康、估值處于低位的國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，同時(shí)適度參與超跌的成長(zhǎng)股反彈行情，希望實(shí)現(xiàn)基金凈值的穩(wěn)健增值。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料由萬(wàn)家基金提供。證券市場(chǎng)價(jià)格因受到宏觀(guān)和微觀(guān)經(jīng)濟(jì)因素、國(guó)家政策、市場(chǎng)變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績(jī)變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對(duì)基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購(gòu)買(mǎi)基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說(shuō)明書(shū)等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適當(dāng)性匹配意見(jiàn)。由于各銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見(jiàn)可能不一致，提請(qǐng)投資者在購(gòu)買(mǎi)基金時(shí)要根據(jù)各銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)。基金法律文件中關(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國(guó)基金運(yùn)營(yíng)時(shí)間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。