近日的煤炭板塊有所波動，看到不少用戶在關(guān)心：“煤炭板塊為啥調(diào)整？加倉還是撤退？”接下來我們就具體聊一聊。
最近煤炭板塊的調(diào)整主要受三方面因素的影響：一是震蕩行情之下，有些短線資金選擇暫時兌現(xiàn)煤炭方向的投資收益，并切換至市場輪動的其他方向；二是受地產(chǎn)和基建投資增速低于預(yù)期的影響，非電力行業(yè)煤炭需求表現(xiàn)較弱，煤價短期承壓；三是受今年一季度減產(chǎn)的影響，煤炭公司季報業(yè)績有所下滑。以上均對煤炭板塊的短期表現(xiàn)產(chǎn)生擾動。
不過，長期來看，煤炭供需偏緊的格局仍未改變，煤炭價格中樞依然存在較強(qiáng)支撐。
供需層面，今年以來，安監(jiān)嚴(yán)格，煤炭產(chǎn)地復(fù)工一般，供應(yīng)增速不及預(yù)期。再加上開采煤礦手續(xù)復(fù)雜、建設(shè)和生產(chǎn)周期長，新建礦井成本大幅抬升，主流煤企新建礦井意愿較弱，行業(yè)在產(chǎn)產(chǎn)能基本達(dá)到高負(fù)荷狀態(tài)，經(jīng)歷過去兩年產(chǎn)能核增后，核增空間已經(jīng)大幅減少，預(yù)計未來若干年，煤炭行業(yè)或?qū)⒁廊痪S持緊平衡狀態(tài)。需求方面，進(jìn)入5月份，電力企業(yè)需要為“迎峰度夏”開始囤貨，預(yù)期電力采購將會有所改善。另就2024年來看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展增速目標(biāo)仍可觀，也或會拉動煤炭需求保持穩(wěn)健增長。
從高股息率的角度看，當(dāng)前煤炭板塊仍舊是股息率較高的板塊。資金在低利率的環(huán)境下也會更容易尋找確定性品種，高股息則是確定性的體現(xiàn)形式之一。
總之，能源大通脹背景下，未來3-5年煤炭供需偏緊的格局仍未改變，同時疊加需求復(fù)蘇下的高彈性預(yù)期，可以說可攻可守，具有較為明顯的長期配置價值。
對于煤炭板塊感興趣的用戶，可以關(guān)注一下萬家宏觀擇時多策略，該基金從2021年三季度就開始布局供需失衡緊張、估值不高且具有分紅潛力的煤炭板塊了。“首先，長期來看，能源供需不匹配的情況將長期存在；其次，很多能源股的估值較低，且具備低負(fù)債、高股息、高現(xiàn)金流的特點；第三，從價格角度看，2016年以來，煤炭行業(yè)的整體價格波動在變小，且在價格的偏上區(qū)間波動震蕩。因此，當(dāng)前市場下，上游資源品仍是值得重點關(guān)注的方向之一”，基金經(jīng)理黃海如是說。
展望后市，黃海認(rèn)為2024年或迎來一個轉(zhuǎn)折之年，市場將從悲觀的預(yù)期逐漸過渡到信心的恢復(fù)，向上的彈性也會隨之加大。具體到比較看好的投資機(jī)會，黃海表示重點關(guān)注三個領(lǐng)域：一是上游資源品、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、化工等；二是未來需求回暖的優(yōu)質(zhì)消費類公司；三是金融的周期輪動。
風(fēng)險提示：本材料由萬家基金提供。證券市場價格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國家政策、市場變動、行業(yè)和個股業(yè)績變化、投資者風(fēng)險收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動，將對基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動的風(fēng)險。投資人購買基金時候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況，及時關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險等級及適當(dāng)性匹配意見。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險評級方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見可能不一致，提請投資者在購買基金時要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險等級因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險評級行為不改變基金的實質(zhì)性風(fēng)險收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險偏好、風(fēng)險承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運(yùn)營時間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。