最近兩天，在一系列政策組合拳加持下，A股市場迎來了久違的放量上漲，成交量也創(chuàng)下了4個(gè)月以來的新高。
政策組合拳中，央行提出了要?jiǎng)?chuàng)設(shè)資本市場創(chuàng)新工具，這個(gè)創(chuàng)新工具到底包括什么，又分別利好哪些板塊的投資呢？今天我就來給大家簡單解釋下。
創(chuàng)新金融工具主要分為兩項(xiàng)，分別針對的是金融機(jī)構(gòu)和上市公司。
其一，為基金、證券、保險(xiǎn)公司提供互換便利，首期額度是5000億元。具體操作上，就是央行給上述機(jī)構(gòu)提供融資。機(jī)構(gòu)用持有的債券、股票ETF或者滬深300成分股作為擔(dān)保品，從央行換來國債、央行票據(jù)等高流動(dòng)性資產(chǎn)，然后將高流動(dòng)性資產(chǎn)放入二級市場賣出，從而獲得可以用于增持股票的資金。這個(gè)工具等于給股市帶來了增量資金。
其二，為企業(yè)提供股票回購、增持再貸款，首期額度3000億元。具體操作上，央行給商業(yè)銀行提供資金，商業(yè)銀行再向企業(yè)發(fā)放貸款，企業(yè)可以用這筆款項(xiàng)進(jìn)行增持、回購，利率只要2.25%。如果上市公司認(rèn)為自家的股價(jià)被低估，就可以用這個(gè)工具進(jìn)行增持或回購。我們認(rèn)為，這個(gè)政策也有利于輔助央國企進(jìn)行市值管理，經(jīng)營穩(wěn)定但PE、PB長期處于低位的企業(yè)，回購意愿是最強(qiáng)的，這些條件和央國企很契合。
投資上來看，我們認(rèn)為兩項(xiàng)創(chuàng)新工具對于是高股息企業(yè)構(gòu)成了利好。舉個(gè)例子，以股息率4%的上市公司為例，假設(shè)股價(jià)不變的情況下，以2.25%利率借款2億元進(jìn)行增持，分紅到賬為800萬元，還借款利息需要450萬元，凈收入預(yù)計(jì)約為350萬元，更何況一些企業(yè)的股息率達(dá)到8-10%，就更可觀了。這將有助于上市公司大股東主動(dòng)提高增持頻率及分紅比例，因?yàn)楣上⒙试礁?、利差收益越高。政策的發(fā)布也是為了支持上市公司高分紅、多回購。此外，很多機(jī)構(gòu)對于“回撤”是有約束的，高股息企業(yè)往往波動(dòng)較低，是作為擔(dān)保品的較好選擇。
總的來看，我們認(rèn)為這兩項(xiàng)創(chuàng)新工具的發(fā)布確實(shí)超市場預(yù)期，釋放出了政策層支持股市的明確信號，有望進(jìn)一步提升市場風(fēng)險(xiǎn)偏好。對于A股紅利板塊，我們認(rèn)為當(dāng)前是一個(gè)不錯(cuò)的布局的機(jī)會(huì)，感興趣的朋友不妨關(guān)注一下萬家中證紅利。此外，港股紅利資產(chǎn)同樣具有較高的投資性價(jià)比，萬家中證港股通央企紅利同樣值得關(guān)注。
風(fēng)險(xiǎn)提示：證券市場因受宏觀經(jīng)濟(jì)等因素影響而引起波動(dòng)，將引起基金收益水平發(fā)生波動(dòng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。投資人購買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同、招募說明書、風(fēng)險(xiǎn)揭示書等法律文件，了解基金基本情況?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級因參考因素不同而存在表述差異，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)。在代銷機(jī)構(gòu)認(rèn)購時(shí)，應(yīng)以代銷機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評級規(guī)則為準(zhǔn)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運(yùn)營時(shí)間短，不能反映股市發(fā)展所有階段?；鹜顿Y需謹(jǐn)慎。基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。