最近，萬家宏觀擇時(shí)、萬家精選、萬家新利公布了2024年第4季度報(bào)告，不少用戶在關(guān)心：基金經(jīng)理黃海當(dāng)下重點(diǎn)關(guān)注的投資方向有何變化？
今天就在這里統(tǒng)一和大家劃劃重點(diǎn)。
在“924”政策基調(diào)明顯轉(zhuǎn)向的背景下，四季度初市場處于亢奮的狀態(tài)，兩市單日成交額達(dá)到歷史性的高位3.5萬億元，滬指也創(chuàng)出了兩年的高點(diǎn)3674點(diǎn)。巨額的場內(nèi)換手，高漲的大眾情緒，使得彈性較大的創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、偏主題的中小盤股顯著跑贏滬深300，而防御型的紅利資產(chǎn)從10月初就進(jìn)入回調(diào)整理態(tài)勢。同時(shí)可以看到偏機(jī)構(gòu)資金定價(jià)的國債收益率經(jīng)歷短暫的反彈后又快速跌至9月的低點(diǎn)，港股的表現(xiàn)也相對收斂，理性的投資者在這場流動(dòng)性的盛宴中往往默默地調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，布局2025年的投資。
四季度，基金經(jīng)理黃海所管產(chǎn)品的倉位經(jīng)歷了先降后升的過程，也更加集中于他中長期看好的低負(fù)債、高分紅和高現(xiàn)金流的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。他認(rèn)為目前與10年前2014-2015年行情有所不同，當(dāng)時(shí)以創(chuàng)業(yè)板指數(shù)為代表的成長股代表著時(shí)代的阿爾法，是主線，而滬深300指數(shù)代表的價(jià)值周期股是貝塔和輔線，而當(dāng)下以紅利央國企所代表的價(jià)值周期股反而成了主線，而中小盤成長股則成為邊際流動(dòng)性撬動(dòng)的輔線。喧囂過后，市場往往會(huì)回歸時(shí)代的主線和阿爾法。
展望一季度，未來宏觀政策核心指向一定是擴(kuò)內(nèi)需，穩(wěn)資產(chǎn)，政策面上整體趨暖；同時(shí)隨著無風(fēng)險(xiǎn)利率的持續(xù)下降，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)的權(quán)益資產(chǎn)吸引力越發(fā)凸顯，特別是那些具有壟斷性的業(yè)務(wù)模式、穩(wěn)定的經(jīng)營現(xiàn)金流和穩(wěn)健的財(cái)務(wù)杠桿等特征的企業(yè)，其估值還處于顯著折價(jià)的狀態(tài)，未來基金經(jīng)理黃海將持續(xù)挖掘此類公司，堅(jiān)定持有，以實(shí)現(xiàn)凈值的穩(wěn)健增值。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料由萬家基金提供。證券市場價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國家政策、市場變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級及適當(dāng)性匹配意見。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評級方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見可能不一致，提請投資者在購買基金時(shí)要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評級行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)。基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。