最近，我管理的萬家研究領(lǐng)航、萬家健康產(chǎn)業(yè)披露了2024年第4季度報告。今天，就在這里和大家聊一聊，我對于后市的看法。
我在萬家研究領(lǐng)航2024年第4季度報告中寫到：
2024年四季度大盤在急漲后高位震蕩，市場分化較為明顯，由于流動性寬裕，以國證2000為代表的小票表現(xiàn)較為活躍。整個四季度期間上證指數(shù)上漲0.46%，深證成指下跌1.09%。其中商貿(mào)零售、TMT、機械設(shè)備等多個板塊表現(xiàn)較好。
宏觀方面，我認為三季度以來政策底已經(jīng)確認，當前中央政策發(fā)力內(nèi)需方向基本明確，未來宏觀預(yù)期有望漸進式改善。但在當前政策條件下，仍需要等待進一步的增量政策落地，企業(yè)信心的扭轉(zhuǎn)需要時間，主動補庫周期尚未到來。海外市場對于美聯(lián)儲降息預(yù)期已經(jīng)較為悲觀，明年上半年在美國經(jīng)濟和政治壓力下有望重新修正，未來全球經(jīng)濟有望進入貨幣寬松的弱修復(fù)期。對于A股，我認為在前期急漲后經(jīng)過一個季度的震蕩調(diào)整，當前整體市場估值依然處于合理偏低區(qū)間，未來中長期較為看好權(quán)益市場表現(xiàn)。
長期來看，政策起效與企業(yè)盈利質(zhì)量改善仍是主要驅(qū)動力，我重點關(guān)注以下幾個方向：
1）科技成長板塊: 國外科技巨頭大幅提升資本開支，完善“AI 鏟子”邏輯，產(chǎn)業(yè)鏈上的國產(chǎn)算力以及國內(nèi)應(yīng)用相關(guān)的方向值得重視。
2）醫(yī)藥板塊：宏觀相對脫敏，行業(yè)最壞的時候即將過去，可以挖掘長期角度自下而上改善較為明顯的公司。
3）供給側(cè)格局良好的公司或者行業(yè)，在周期的相對低位疊加利好政策的相關(guān)標的。
