1、最近這個(gè)機(jī)器人行業(yè)，出現(xiàn)了什么問題嗎？為什么一直跌
股價(jià)整體上是圍繞基本面波動(dòng)的，如果股價(jià)漲得快了，會(huì)階段性地向基本面回歸。實(shí)際上機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的進(jìn)展很好，宇樹科技創(chuàng)始人王興興透露，“很多企業(yè)訂單都爆掉了”。2025年有望成為人形機(jī)器人量產(chǎn)元年，帶來“1-100”的投資機(jī)會(huì)。因此我們對(duì)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期機(jī)會(huì)有信心，股價(jià)短期“超漲”后的回歸，并不意味著產(chǎn)業(yè)層面有問題，而這恰好給了我們逢低布局的機(jī)會(huì)。
2、創(chuàng)新藥為什么漲起來跌起來幅度都這么大？
創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)是出了名的投入大、研發(fā)難。醫(yī)藥界有一個(gè)“雙十定律”：一款創(chuàng)新藥從啟動(dòng)研發(fā)到上市，平均成本超過10億美元，研發(fā)時(shí)間超過10年。研發(fā)過程中，由于不確定性很大，也不產(chǎn)生利潤(rùn)，所以很難給予穩(wěn)定的估值，所以創(chuàng)新藥的行情往往是脈沖式的，漲跌幅都比較大。但由于醫(yī)藥是剛需，一旦成功上市，帶來的收入也非常可觀，因此其中蘊(yùn)含了很多投資機(jī)會(huì)，但需要仔細(xì)篩選和跟蹤。
3、A股為什么又回調(diào)，能否入場(chǎng)？
最近市場(chǎng)呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩局面，量能也縮減了一些。當(dāng)前是消息真空期，疊加不少板塊之前都表現(xiàn)過了，因此有一個(gè)自然的縮量回調(diào)，仍屬于正常波動(dòng)。短期看，市場(chǎng)量能略低，美歐關(guān)稅沖突也影響了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，但4 月財(cái)政收支數(shù)據(jù)印證了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)，切政策仍在發(fā)力內(nèi)需領(lǐng)域，企業(yè)盈利改善，有望支撐市場(chǎng)韌性，可關(guān)注市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，比如科技、創(chuàng)新藥、紅利、人形機(jī)器人等方向。
4、請(qǐng)問您如何看待泡泡瑪特這類新消費(fèi)賽道未來的投資機(jī)會(huì)？
潮玩是新消費(fèi)的一個(gè)重要品類，一個(gè)重要的特點(diǎn)是“情緒價(jià)值”，傳統(tǒng)消費(fèi)是注重物質(zhì)消費(fèi)，新興消費(fèi)更加重視精神消費(fèi)，粉絲基數(shù)越大，銷量就會(huì)越高，屬于供給創(chuàng)造需求的行業(yè)。隨著產(chǎn)品創(chuàng)新和品牌出圈，潮玩的消費(fèi)群體也在擴(kuò)圈，且出海進(jìn)度超預(yù)期。對(duì)于新消費(fèi)的分析視角，也要從品牌溢價(jià)、情緒溢價(jià)、以及精神消費(fèi)等新維度出發(fā)。
5、能不能借鑒過去的行情，去識(shí)別今天市場(chǎng)的底部？（標(biāo)桿基金經(jīng)理）
馬克·吐溫說過，“歷史不會(huì)簡(jiǎn)單的重復(fù)，但總是押著相似的韻腳”。復(fù)盤過往的走勢(shì)、復(fù)盤國(guó)外的經(jīng)濟(jì)和股市走勢(shì)，是投資中的一門必修課。比如經(jīng)濟(jì)發(fā)展到某一階段后，哪些產(chǎn)業(yè)最為受益？股市調(diào)整到什么點(diǎn)位和估值后，大概率是底部了？歷史上的牛市，是在什么條件下形成的？雖然不能刻舟求劍，但也能得出一些有價(jià)值的結(jié)論，使自己對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)情況心里有數(shù)。在閑暇的時(shí)候，我除了看一些“以史為鑒”的研究報(bào)告之外，還喜歡翻一翻經(jīng)濟(jì)史和大師回憶錄，從中也受到了不少啟發(fā)。
6、中國(guó)做創(chuàng)新藥的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在哪里？創(chuàng)新藥還能上車嗎？
最近一家港股上市藥企將一個(gè)雙抗藥物的中國(guó)外全球權(quán)益授權(quán)給輝瑞，輝瑞支付12.50億美元預(yù)付款，48億美元潛在付款，這是中國(guó)創(chuàng)新藥出海的一個(gè)典型，折射出中國(guó)創(chuàng)新藥已具有全球競(jìng)爭(zhēng)力。整體來看，本土創(chuàng)新藥企日益展現(xiàn)出領(lǐng)先的實(shí)力，在營(yíng)業(yè)收入、對(duì)外授權(quán)合作、國(guó)際權(quán)威期刊發(fā)文等方面，取得了可圈可點(diǎn)的成績(jī)，有望迎來估值重塑。
中國(guó)創(chuàng)新藥從“跟跑者”蛻變?yōu)椤邦I(lǐng)跑者”，是具備較好成長(zhǎng)性和產(chǎn)業(yè)邏輯的細(xì)分領(lǐng)域。盡管短期波動(dòng)不可避免，但在政策與基本面的有力支撐下，長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間廣闊。
7、銀行的估值低嗎？現(xiàn)在是不是應(yīng)該買銀行？
銀行板塊開啟了一輪估值修復(fù)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)入平臺(tái)期時(shí)，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性和業(yè)績(jī)持續(xù)性是重要考量，銀行板塊的優(yōu)勢(shì)較明顯，此前的悲觀預(yù)期壓制了估值，反而帶來了預(yù)期差。此外銀行板塊的股息率較高，險(xiǎn)資等長(zhǎng)期資金對(duì)此有增配的訴求，帶來了增量資金流入；隨著被動(dòng)指數(shù)擴(kuò)容，也將帶來穩(wěn)定資金來源?？傊?，隨著市場(chǎng)擁抱穩(wěn)定、可持續(xù)的回報(bào)，銀行長(zhǎng)期投資價(jià)值凸顯。
風(fēng)險(xiǎn)提示：證券市場(chǎng)價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國(guó)家政策、市場(chǎng)變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績(jī)變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對(duì)基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購(gòu)買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同、招募說明書、產(chǎn)品資料概要等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適當(dāng)性匹配意見。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見可能不一致，提請(qǐng)投資者在購(gòu)買基金時(shí)要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)。基金的過往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。